将救市政策融入经济调整政策中

　　如果说真的有救市措施，那我更愿意理解为在国家经济面临新的难题的大背景下，证券市场的刺激政策是未来出台的整体经济调整政策的一部分，体现国家对经济的整体发展思路。而这些政策也正在紧锣密鼓地调研和制定当中。

　　分析近期的经济政策和经济会议透露出来的信息，我们可以知道，中国经济面临着二元发展的难题。

　　一是部分经济领域发展速度快，有过度发展的迹象。这部分行业主要以房地产及相关产业为主。过热的行业固定资产投资增速快，造成了需求上升，提高了相关产品比如煤炭和钢材的价格，从而提高了企业经营成本。

　　另一部分行业存在过冷的现象，这部分行业以农业为主要代表。过冷的行业没有人愿意投资，回报率偏低，造成这些行业的有效产品供给不足，同样带动了价格上涨，比如猪肉和豆油价格的上涨。

　　这样就给货币政策出了一个难题，利率调节失效，单纯的流动性限制使有限的资金集中地流到热门行业，造成更加极端的分化。同时也造成了存贷差达到历史峰值，存款人利益受损，转而抑制了需求。

　　这些现象我们从相关上市公司身上都可以看得到。

　　按政策方向来跟踪市场表现

　　于是现在的政策流露出偏重财政政策的倾向。主要的应该有减税(包括减免红利税、利息税等)，扩大公共开支(包括医疗改革等)，提高社会福利水平(社会保险综合改革)等。

　　这样一来，我们就会发现，原来热的行业将有可能受到限制，冷的行业有可能会得到扶持，而股市里的主流板块，大部分都在热的范围，在没有大的政策出台的情况下，投资者很难看清楚原来的热门行业未来究竟会受到多大影响。股市下跌也符合这一背景。

　　对于投资者来讲，目前主要的还是要按照政策的方向来跟踪市场的表现，重点关注未来政策调整的力度、时间和范围，从中来把握中长期的投资机会。而对于股市的具体点位，不作过多猜测，因为市场既然会有亢奋下的高估，也必定会有悲观过度下的低估，没有绝对的标准，涨和跌其背后的主要推动力只能是供求关系