“6月份CPI比5月略有下降。券s*vg”央行研究部门相关人士昨天透露，根据其目前掌握的数据分析，居民消费价格指数（CPI）
下半年反弹可能性非常大。uu证buw
国家统计局定于7月17日
公布经济半年报，预计届时上半年CPI数据将出炉。maub*l政府给出的今年CPI增幅目标为控制在4.8%之内。f证rb证d然而今年1-5月CPI较上年同期增长8.1%，其中2月份CPI增速高达8.7%，为近12年来高点。*fzrhq
持
反弹观点的还有光大证券首席宏观分析师潘向东。*tu&u潘向东
预测，6月CPI指数将在7.1至7.5之间，
下半年通货膨胀的压力不会比上半年轻松。^qqawg
对于人们普遍关心的粮食价格，交通银行(601328)高级宏观经济分析师仇高擎认为，短期内粮价出现下行的
可能性较小。dxuq&之
“近期上海等南方地区梅雨期比过去长，降雨量比过去大，短期内
可能会影响蔬菜的价格。mh*z*j”潘向东指出，国内粮食价格继续上扬的压力非常之大。a证vzzj
接受早报记者采访的上述央行研究部门人士亦分析指出，劳动力成本和原材料价格的上涨，令粮价向下的
可能性变得很小。mcnfb同时，非食品类价格上涨压力非常大，能源价格的上涨在一到两个月内对CPI影响不大，但其辐射作用将持续，尤其是运输成本的提高，将直接传导到其他领域。cpmhgl
潘向东分析，从CPI的构成来看，能源价格对CPI的直接影响比重不足10%，但石油价格上涨首先会影响交运行业成本，而交运价格的渗透力最强，将直接带动生产资料成本和生活资料成本发生变化，这一切都将推动CPI和PPI上涨。zehl证g
中央财经大学中国银行(601988)业研究中心主任郭田勇认为，理论上央行存在
下半年继续调整存款准备金率的理由。lj^fa
“仅前5个月就新增外汇储备2670亿美元，央行为此需要向市场发放18000多亿元人民币。ucxm&w因此，央行需要动用存款准备金率这一手段，回收流动性，避免通货膨胀加剧。yaxiut”
对上述判断，交通银行总经理助理周昆平的个人看法是，提高存款准备金率将削弱商业银行的房贷放款能力，在这种情况下，商业银行出于利润的考虑，势必会减少对农贷款。ywrtol两相权衡，央行可考虑通过发行外汇债券，回收流动性。sfaq之x
“
下半年的政策操作关键要看央行掌握数据的贴切程度。bu之ol”北京大学金融衍生品研究院特邀研究员谭雅玲的态度更直接。之q*nxc其认为，央行应该加息。jvuuog
“从全球来看，成本推进型通货膨胀对央行是一大挑战，央行必须选择是保持经济增长，还是保证物价水平。srpssh”仇高擎说。t^&券ha
西南证券分析师王剑辉直言，政府在经济增长和稳定物价两大任务之间艰难抉择，
可能偏向在维持增长底线(比如8～9%)的基础上，尽量控制通胀，“（即便）加息，其主要也是着眼于向市场发出紧缩信息，(因此)加息幅度料有限。add之kg”
