联邦储备理事会(FED)最近抛出一个棘手的辩论议题：消费者支出能否承受房屋市场下滑的考验？在房市兴盛的五年时间内，美国人通过房屋增值抵押贷款提现了数千亿美元，这些钱去了哪里？主要是实物资产还是股票债券？这听起来似乎是个小问题，但它可能会解开有关美国经济的一大疑团，即经济只是温和放缓，还是会陷入由消费者主导的一次衰退?
FED在联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议声明中重申了既有观点：尽管房市低迷，但美国经济看来仍可望温和扩张，并言简意赅地表示，这一预测受到"就业与所得坚实增长的支撑"。这一观点立即引起某些市场人士的批判，芝加哥北方信托公司的经济研究主管Paul Kasriel说："贝南克主席如果认为房市衰退不会以(房屋增值抵押贷款套现)下滑的方式，给消费者支出带来负面影响，那他等于过分地吹口哨，给自己壮胆'(对危险视而不见)。”
对于消费者在多大程度上利用房屋增值抵押贷款来维持大手笔开销，以及目前由此产生的消费冲动消退问题，FED前任主席格林斯潘和现任主席贝南克各执一词，格林斯潘撰文指出房屋增值抵押贷款每年可能为消费者支出贡献了近3%的份额，但贝南克辩称，房屋增值抵押贷款中的相当一部分被用来偿还债务，或购买股票和债券等资产，所以即使没有房屋市场的火爆局面，消费者仍可能有足够冲动来维持消费势头，房市的衰退、抵押贷款蔓延会不会影响到消费者支出，这是经济学家广泛关心的问题，与下一步经济走向大局攸关。
消费者支出在美国经济活动中的比重超过三分之二，因此华尔街有理由对消费者状况投入极大关注。最近的经济数据暗示，美国消费者支出有所降温，第二季仅以1.3%的年率增长。而消费者支出的降温正好与房屋增值抵押贷款套现的放缓同步，相信抵押贷款再融资支撑了消费热潮的分析师还援引加州和佛罗里达州近期销售税收入的下滑作为例证，这两个州的房市在前些年最为火热，如今跌得也最惨；反对该意见的人认为房屋市场并不是经济活动的全部，近日相互辩驳不断升级日剧激烈。
