长航凤凰 - 000520

6月17日晚间，（000520）公告称， 中国长航和中国外运合并重组存在不确定性。其实不管这个重组是不是存在不确定性，可以说，市场资金目前看是关注央企的并购重组业务，或许将成为市场的一个新的炒作点。

先是目前市场上主要是以上海本地的”政府主刀，大型企业强强重组”和周一市场消息透露的”一航、二航合并，重组新航空工业集团巨头”为主。另外还有前段时间电信”五变三”的资产重组。在市场无热点的情况下，重组成为最有号召力的旗帜，但是投资重组股是不是一定赚取利润，看看前几日的，投资者可以在投资的时候保持清醒，注意考察重组后的价值。

公告称，近日有媒体报道了公司大股东中国长江航运（集团）总公司（以下简称：中国长航）与中国对外贸易运输（集团）总公司（以下简称：中国外运）合并重组事宜，报道称：“两家合并的事情差不多了，整合将于下周启动”、“日前首要任务是双方成立联合工作小组，以起草重组的具体方案，向上级主管部门报批”等。

针对报道中两大集团合并重组事宜，公司近日函询公司大股东中国长航，了解到：根据2006 年12 月国务院办公厅转发的国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》的文件精神，公司实际控制人中国长航拟与中国外运进行合并重组，目前，双方正就合并重组重大事项展开协商，能否达成最终协议，尚存在一定的不确定性。

同一时间，长航油运(600087)也发布重大事项公告，称长江航运和中国外运存在不确定性。

中国长江航运集团南京油运股份有限公司于2008年6月17日接其实际控制人中国长江航运(集团)总公司(下称：长江航运)通知，根据国务院国资委有关指导意见精神，长江航运拟与中国对外贸易运输(集团)总公司进行合并重组。目前，双方正就合并重组重大事项展开协商，能否达成最终协议，尚存在一定的不确定性。

中信建投分析师认为，中外运集团将与长航集团实施联合重组，航运央企整合序幕拉开，这与我们先前判断的最佳方案一致。合并后的集团将以优势企业为平台，进行同类业务合并。干散货方面，合并后的集团拥有两家上市公司长航凤凰和中外运航运(H 股)。中外运航运以干散货为主，拥有干散货运力130万载重吨，油轮运力83.2 万载重吨，集装箱运力2230TEU，总运力220 万载重吨。但资产规模远高于长航凤凰，2007 年报显示，以目前1 美元7 人民币汇率算，中外运航运总资产、净资产、净利润分别为长航凤凰的2.87、7.46 和2.66倍，资产负债率仅14.20%，并拥有现金96 亿元。

公司总运力略高于中外运航运，但主要集中于长江，盈利较强的海运运力较小，现正积极扩充，资金需求较大，而中外运航运运力主要集中于海运，手握巨资。两者具有极强互补性。除航运业务外，长航集团还有第一大支柱产业造船业，2007

年产值约80 亿元，以及占长江燃料油销售市场60%份额的中长燃公司一半股权。当然，另一方面，央企整合渐行渐近，但最终方案只能等待谜底揭晓。