攀钢钢钒 - 000629

6月27日晚间，攀钢钢钒(000629)发布获国资委相关批复公告，公司近日收到国资委下发的国资产权批复文件，同意攀枝花钢铁（集团）公司、攀枝花钢铁有限责任公司、攀钢集团成都钢铁有限责任公司及攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司以实物资产认购公司非公开发行股份的方案，同时同意公司以发行股份的方式吸收合并攀钢集团重庆钛业股份有限公司、攀钢集团四川长城特殊钢股份有限公司的方案。

重组后公司粗钢产能将从600 万吨/年扩大至727 万吨/年，并增加矿业及钛业资产,形成钢、钒、钛三大业务板块。本次交易完成后，公司总股本将由32.8 亿股增加至49.8 亿股，其中购买攀钢集团等相关资产将增加7.5 亿股，换股吸收合并及ST 长钢将增加9.5 亿股；公司总资产将增加115%，净资产增加44%，归属于母公司的净利润增加73%。

整体上市后，集团将仅存少量非主业存续资产，占全部资产不到10%，全部经营性资产均将进入攀钢钢钒，关联交易比例可由原来的70%大幅降低至2-3%。本次交易将铁矿、炼焦、发电、物流等原属于集团的钢铁上游和其他相关配套资产进入公司，使公司形成从上至下完整的钢铁业务链条，并在原有型材、热轧、冷轧基础上增加了钢管、建材、特钢等品种，丰富了产品结构。长期来看，随着公司整条产业链一体化水平的不断提高，将加速公司生产流程的优化和生产管理的集约化，单位经营成本将逐渐降低，未来效益提升空间很大。

公司未来的发展战略是做精钢铁、做大钒钛，未来计划进一步扩大钒产品、钛产品产能，并积极发展海绵钛、钛材等高附加值品种，巩固公司作为国内最大钒、钛生产企业的龙头地位。除现有（重组后）2万吨钒制品、8 万吨钛白粉产能外，公司正在建设5000 吨/年海绵钛项目，预计明年一季度投产，攀长钢3000 吨的钛材生产线也将于近期投产，未来计划做到1 万吨。另外，公司计划在西昌新建钒钛综合利用项目，新建钒产能2 万吨/年（折V2O5），氯化钛白粉10 万吨/年，热轧冷轧宽板生产线各一条共360 万吨/年，目前项目正在进行前期评审，计划建设期为2009 年-2011 年，投产后公司的钒、钛产能将比现在（重组后）增加一倍有余，产品结构也向高端调整，将更加充分发挥公司依托钒钛磁铁矿资源形成的钒、钛综合利用优势。

整体上市后未来仍有重组可能。作为同属国资委管理的钢铁央企，公司与宝钢、武钢、鞍钢三大巨头还有较大差距。对于“做不到行业前三将被重组”的说法，公司表示攀钢是钢钒钛联合生产企业，并不完全等同于单一钢铁企业，不过也不排除未来有重组可能，并且和三大钢企都存在着合作的可能性和机会。公司此说法虽然间接否认了“鞍钢将入主攀钢”的传闻，但是国泰君安分析师认为，预计重组进程不会推迟太久。从公司地震后仅三天即召开董事会审议重组方案的举动看，公司方面很希望重组尽快完成，因此估计公司会加快对地震对相关资产的影响评估，从而尽快获得国资委的确认。公司应该会在年内完成整个资产重组方案。