兴发集团 - 600141

7月1日(600141)：2008年中期业绩预增公告，经湖北兴发化工集团股份有限公司财务部初步测算，预计2008年上半年实现归属于母公司所有者的净利润比去年同期[归属于上市公司股东所有的净利润17151947.07元(扣除非经常性损益的净利润为13592219.79元)]增长550%-750%，具体数据以公司2008年中期报告披露的数据为准。

去年公司二季报每股收入0.0519,仔细看公司的走势，公司去年涨幅不少，但是去年基金没有投资，基本在今年1季度进入，算是高位进入，但是也能在先知先觉的情况下，少亏一些资金。5月底以来,有些基金都在增仓600141，这样利好公布后谨防有资金拉高出货。点评这个稿子的目的，是提醒投资者，是不是一波炒作中报行情开始启动。

兴业证券分析师认为，兴发集团拥有磷矿和电力资源的综合优势，以及一体化产业链带来的稳健和灵活兼具的特性。磷化工行业有望进入较长景气周期，我们估计公司08-10 年EPS 分别为1.13、1.41 和1.66 元。

兴发集团拥有磷矿产业链,的完整一方面使得公司能更好地抵御产业链局部供求波动带来的经营风险，另一方面，公司由此可以自如地安排产业链各环节产品的销售和自用比例，获取利润的最大化。例如，今年以来黄磷价格大幅上涨，黄磷生产成为磷化工产业链利润最为丰厚的节点，兴发则相应加大黄磷的销售比例，实现经营效益的最优化。

全球90%的磷矿石用于磷肥，过去一年，DAP 等主要磷复肥的国际市场价格上涨150%以上，带动磷化工产品价格全线上涨。我国4 月份对磷肥出口加征100%特别关税，对国内磷肥的价格实行了有效调控；5 月20 日起又对磷矿石、黄磷等磷产品出口加征100%特别关税。

兴业证券分析师表示，虽然这些措施对于磷矿石和磷化工产品的价格上涨有一定的抑制作用，但同时也有助于加快行业的优胜劣汰和集中度提高，从而引导行业健康发展，因此实际上有助于磷化工行业景气周期的延长。

近期磷矿石、黄磷和下游磷酸盐的价格依然保持了持续上涨。目前国内磷矿石的市场价保持稳中有涨的格局，三聚磷酸钠的价格由年初的6000 元/吨以下涨至目前的8500 元吨左右，尤其值得关注的是黄磷，在6 月份水电资源丰富的产量高峰期，黄磷市场价仍然维持在20000 元以上，比去年同期价格上涨近100%。

决定公司价值的关键因素，还是在于公司的现有及未来可能获得的磷矿资源、以及结合当地丰富的电力资源低成本生产黄磷的能力。我们认为，随着国家节能环保政策的推进，磷化工上游的行业集中度将大为提高，同时在磷矿、电力、环保成本等要素价格日益抬高的背景下，能够低成本、大规模生产磷产品的企业其价值将日益凸显。这也是兴发集团未来业绩增长和价值提升的核心所在。