国有商业银行的发展与国家金融安全息息相关，因此会受到国家政策的大力扶持和全面配套：央行希望国有商业银行未来发展成资本充足、内控严密、运营安全、服务优质、效益良好、创新能力和国际竞争力强的现代化大银行。

　　国有商业银行的体制改革仍任重道远，但上市为改革提供了良好的契机。国有商业银行的改革涉及公司治理、盈利模式、产品创新、激励机制等多种方面，虽然错综复杂，但上市却为这诸多工作的推进提供了良好契机，因为市场化运作是国有股东和流通股东对国有商业银行的共同要求，而机制的转化也是上市公司的题中之义。

　　国有商业银行的股权激励机制有望破冰：国有金融企业的A股股权激励机制始终未能出台，而央行本次报告提出“尽快形成包括员工持股、高管层股票期权在内的有效的激励约束机制”可视作监管层思路的突破。事实上在A股资本市场日益与国际融合的背景下，金融企业的股权激励破冰是必然的。

　　我们在近期坚持看好大银行，理由：大银行在经营模式转化方面有客户网络、资产规模的基础；大银行在综合经营方面具有更大的特权和优势；大银行在利差难以扩大的情况下利润增速负面影响较小。

　　我们再次重申我们的投资建议，在趋势日益明朗时，投资者也需要日益坚定：建议在齐涨共跌的时机积极进行结构调仓，我们对工商银行和中国银行的评级均为“买入”，目标价8.5元。我们对交通银行的评级为“增持”，目标价14.21元。我们对招商银行、浦发银行、兴业银行的评级为“增持”。