在三季度里，社保明显减持了交通运输设备类公司的股票，而对其他子行业的个股增减分歧较大。

该板块的资金抽空和股指的沉寂仅仅是三季度各家机构进行减仓和股票大换血的缩影。

大幅减仓腾笼换鸟

力求稳妥的社保基金在继2007年第二季度出现轻微减仓之后，第三季度减持幅度加大。并且，社保基金大幅度调整了投资布局，减持和新进建仓的股票占其八成的比例。

西南证券报告显示，2007第三季度被列入前十大流通股股东的持股市值合计为294.28亿元，比第二季度的330.47亿元减少36.19亿元，减少幅度为10.95%。若考虑上证综合指数第三季度41.85%的累计涨幅，则有大幅减仓迹象。社保基金2007年第三季度共计持股123437.23万股，比第二季度的175680.16万股，减少52242.93万股，减少幅度为29.74%。

申银万国宏观分析师贺振华向记者表示：“市场处于高位，估值偏高是社保基金减仓最大的原因。对于社保基金来说，社保基金必须把民生利益放在首位，避免亏损是其考虑的最多的，其次才是盈利，所以社保基金对于风险的控制比其他任何机构都要严格，高位调整无可厚非。”

除了减仓，三季度社保基金大幅度调整了的投资布局，虽然社保基金一直对机械设备行业情有独钟，但是三季度社保基金明显减持了交通运输设备类公司的股票。持有市值最大的前十只股票中，、、、、被减持，持股未变，、、被新进建仓，被增持。

电力、有色有戏

从具体行业来看，三季度社保基金对于电力、供水供气行业的持仓市值由2007年第二季度的第七名跃升至第三季度的第二名。被持股的上市公司有12家，比第二季度的10家，多2家；持仓市值为37亿元，比第二季度的20亿元，增加17亿元，增加幅度为85％。

贺振华指出：“从电力板块的市净率就可以说明原因，该板块的估值偏低。”山西证券认为电力板块基本面良好，具有业绩支撑，且资产注入明确或估值明显低于行业平均水平，有望获得超额收益。在上周震荡大市中，电力板块整体较为抗跌。电力板块的安全性、盈利性都符合社保资金的要求。

在社保基金持仓明细中，、、、、被减持，长江电力持平，上海电力被增持，穗恒运A、金山股份、宝新能源、国电电力、申能股份属于新进建仓。社保基金对此类行业基本看好。

除电力板块外，金属非金属行业的持仓市值维持第三名的位置。被持股的上市公司有17家，比第二季度的16家多1家；持仓市值为29亿元，与第二季度持平。社保基金持有市值最大的前十只股票中，中集集团、华新水泥、锡业股份、大冶特钢、杭钢股份被减持，南钢股份、中钨高新、厦门钨业、南山铝业、江西铜业被新进建仓。

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