去年10月以来，股市一路大跌，投资者备受煎熬，上周六北青财富课堂上专家支招———
自2007年10月份以来，6000点至5000点、4000点、3000点，乃至近期的2800点，股市一路下跌，这一过程中投资者备受煎熬，一些再也无法忍受亏损的投资者最终选择离场。
华安
基金北分高级经理朱江认为，
震荡市中
基金投资择时难度太大，宜用配置和定投抵御风险，为下一轮的上涨保存实力。
■准确择时比接住飞刀更难
“择时”几乎是每个投资者进入
市场前都多少要面对的难题。喜欢择时的投资者常常对何时买入
基金犹豫不决，蹉跎了时间。
或者，由于
市场没有出现一次像样的调整，从而错过了近期
基金上涨的收益；或者，在高位进场后
市场大幅回调，投资者面对短期的账面损失长吁短叹。
过去几个月，A股
市场从高位跌落、深幅调整、屡创新低。何时该离场？何时该进场？没有人能够准确预测每次调整的最低点和最高点，包括投资大师沃伦·巴菲特。部分职业投资机构，或是自信可以判断资本
市场走势的投资人，可以通过“波段操作”高抛低吸，利用
市场的波动让投资收益最大化。
但这只是少数“勇敢者的游戏”，普通投资人千万不要轻易去尝试。华尔街有句名言：“要在
市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”过去二十年中，全球新兴
市场共经历了8次熊市牛市之间的动荡。历史告诉我们，股市虽然时有起伏，但市况最终会回升甚至再创新高。数据显示，平均来看，牛市上升会超过100%，熊市的下降在30%左右。
朱江认为，投资者不要急于套现，时间可以帮助你从任何短期逆市中回本。“
市场先生是为你提供服务，而不是为你指引方向的。”巴菲特在自己公司的年报中，多次阐释投资者不要被“
市场先生”左右的道理。
投资者应该放眼于长远利益及透过多元化的投资方案，持之以恒，并保持一颗平常心，控制自己心中的贪婪与恐惧。
■配置加定投为上策 在目前的
市场环境中，灵活的
基金投资方法有可能为投资者减少损失，并且为下一轮的上涨保存实力，其中
基金配置和
基金定投成为积极主动抵御风险最有效的两大措施。
朱江认为，从不同的收入群和年龄段来说，配置都是需要的，所不同的只是各类投资占到的比例。如对于收入稳定的年轻白领，不妨构建一个长期投资组合，可以选择20%－40%的股票指数型
基金，20%－40%的配置型
基金，15%的债券型
基金，5%的货币
基金。
对于退休的老年朋友来说，则可将债券
基金的比重大致定在40%-60%，货币
基金、存款在10%-20%，配置
基金在20%左右，股票指数型
基金则在10%左右。另外，定投策略在这一时刻显得更为重要，它属于强迫储蓄的投资方式，每个月定期将一定的金额投资特定标的，通过分批进场降低择时风险，并利用平均成本策略建立自己的投资组合，一旦股市反转向上，即可快速获利。
看看过去20年的例子，美国标普500指数从1986年初的200点涨到了2007年底的1400点；香港恒生指数从1986年初的1800点涨到了2007年底的27000点；伦敦金融时报100指数从1986年初的1400点涨到了2007年底的6100多点。
虽然也有日本
市场十年低迷这样的例外，但大多数国家的
市场验证了长期经济成长这个道理。
■能源调价利于平稳过渡 朱江认为，中国经济的周期性回落不可避免。这是中国经济和社会内在周期性、结构性、阶段性矛盾所决定和要求的，当前经济正处于拐点附近。
“尽管经济回调压力加大，但是由于景气阶段积累了诸多实体的、制度的、金融的良性因素，而高投资背后很大程度上是居民资本化而不是企业资本化，我们认为经济仍将基本上以‘软着陆’的方式完成调整。”
国家发改委19日宣布将汽油、柴油价格每吨提高1000元，上调油价之后，中国的汽油、柴油和航空煤油较国际价格的折价分别为31%、38%和30%。
朱江认为，长远来看，本次能源价格改革有助于理顺价格机制，改变相当长一段时间以来上游能源企业大量补贴中下游企业甚至补贴国外的局面，缓解可能出现的油荒和电荒现象，促进全社会提高能源利用效率。同时，也有利于释放隐含的物价上升压力，以暂时的“短痛”换取“长痛”，有助于本轮经济周期的成功平稳过渡。
朱江认为，本次价格改革的直接受益者无疑是长期受损于油价的石油石化企业，在销售电价上调后，预计上网电价的调整也将是大势所趋，电力企业大面积亏损的现象将得以改善，但能否最终弥补亏损以及对于整体电力行业的影响还需进一步分析。受损行业方面，高耗能行业将受到显著的冲击。
■近期该如何把握投资策略 朱江认为，从估值角度分析A股
市场已经接近历史低点，
市场以时间换空间的可能性更大，重点关注通胀和升值两大投资主题。“最低点与最高点是世界上最贵的两个点”，过多地猜测意义并不大。如果用历史数据验证，15倍PE(分别发生在1994年和2005年)是过去A股的绝对低点区域，前期沪深300指数最低已跌到19倍PE，如按2009年较为谨慎的15%的业绩增长预测，则PE已降到16倍，接近历史低点。近期
市场的突发行情表明，在估值合理背景下，政策确实是左右
市场中短期趋势的重要因素，但仅仅靠政策尚不能构成长期投资的依据。
考虑到经济与
市场面(大小非等)较多不明朗因素尚待时间证明，也许
市场以时间换空间的走势可能性更大。
对于投资热点，朱江认为，通胀和升值是贯穿2008年的两大投资主题，应重点关注受益于价格上调的上游资源品和高端消费品，以及产业政策变化和政府加大投入带来的投资机会。大农业、医疗、节能减排也许还有进一步发掘的价值。另外还要关注资产注入与外延式扩张带来的机会。
