基金认为一季度宏观数据显示经济运行较健康

后市波动难免 目前不宜看空

□本报记者 徐国杰 上海报道

“19日大跌那天，我们买进去9个亿，主要集中在收盘前半个小时，现在仓位已经到了极限。”一位基金经理凭借他的果断，享受着这几天上涨带来的快乐。对于日前公布的一季度经济运行数据，接受采访的基金都表现出乐观态度，认为目前不宜看空，但五、六月份可能实施紧缩政策，市场波动在所难免。

调控并非针对股市

统计局推迟公布一季度经济运行数据的行为引发部分投资者对再次宏调的担忧，因此在操作上采取兑现利润造成4月19日市场急跌。

友邦华泰基金公司研究员刘伟康指出，其实这样的担心几乎在每年的4、5月份都会出现。目前来看整个经济运行还是比较健康，政府出台严厉调控措施的可能性较小。

从发布的经济数据来看，一季度GDP增长11.1%，CPI增长2.7%。信诚基金分析后认为，数据显示，经济增长加快，增长结构更加合理。据估算，一季度消费增速的提升对GDP同比增长多贡献0.9个百分点，当前经济增长的风险因素是节能减排和通胀压力仍然较大。从这个角度，不少基金公司预测央行将有进一步小幅升息，时间可能在二季度。不过，国联安基金指出，从实际操作的角度看,投资者需要区分看待宏观调控与股市调控：宏观调控的对象并不是直接针对股市的，更多是针对实体经济。从去年8月份多次货币政策效果来看，对宏观经济并不会造成大的负面影响，今年1－2月份工业企业利润同比增长43.8%就是一个明证。

目前不宜看空

国联安基金进一步指出，目前市场依然比较稳健。已公布年报的1048家公司2006年净利润同比增长43.8%，一季度上市公司业绩延续了向好的趋势，可比的133家公司净利润同比增长99.4%，主营业务利润同比增长55.9％，这为未来市场长期稳健发展奠定了较好的基础。国联安德盛精选基金经理李洪波认为，尽管一路上涨的指数令市场中部分股票暂时面临一定的估值压力，但目前市场估值仍处于合理范围，对接下来的市场仍然比较乐观。大盘的波动是正常现象，任何对短期市场的判断和预测并没有太大的意义。即使赌对了市场的短期走势，也未必能从中赚取收益。19日一天虽然跌了163点，但此后两日连续上涨，不但收复失地还创出新高。

申万巴黎新经济基金经理常永涛说，急跌正好为投资者提供了良好的建仓时机。在急跌中，比较容易导致泥沙俱下，成熟投资者的操作策略应该是抓住机遇，赚取不成熟市场的钱，强化行业配置的有效性，集中资金购买优质股票，从中赢取稳定的中长期超额收益。

从市场操作看，国联安认为，在中国崛起和经济蓬勃发展的背景下，在市场不断创出新高的背景下，坚持看空是没有理由的。目前的A股开户数量，基金发行及持续销售量都支持这一点。19日的下跌只能算是对前期一直上涨的市场一个休整，对未来市场趋势保持谨慎乐观。今年以来新股民进入A股市场带来大量新增资金的同时，也在一定程度上造成市场大波动，因此在当前基本面依然向好的情况下，投资者需要接受市场经常大幅波动的事实。

后市波动难免

“整个经济体的流动性仍然严重过剩，经济运行的趋势也没有发生趋势性的改变”，友邦华泰基金公司研究员刘伟康说，即使遭遇了大震荡，很多资金并没有选择离开股市，而是伺机而动，随时准备重返市场。在这样的情形下，短期的下跌也许正是对下一轮的上涨做好铺垫。

华富基金认为，五六月份可能实施的紧缩性货币政策虽然也在预计之内，但市场的波动在所难免，所以维持稳健的较为灵活的持股比例为佳，华富基金建议投资者保持60%-70%的持仓比例较为适宜。未来一段时间的市场热点，则很有可能将在估值和成长优势兼备的金融、原材料、信息技术、软件和汽车等板块。

基金认为目前不宜看空，但后市波动难免。 摄影 宋兆卿