二季度，市场期待的反弹昙花一现，在内外围市场走弱的双重压力下，本已低落的市场信心雪上加霜，悲观情绪开始蔓延。那么，接下来的三季度，经济形势如何？股市将如何演绎？基金是该赎回还是择机入场？

近日，华泰证券2008年三季度基金投资策略报告中指出，未来通胀将逐步回落，我国未来5年的经济仍将保持9%～10％的发展速度，A股估值已趋向合理。对于长期投资者来说，投资机会已经出现。基金投资方面，可选择定投，分摊成本。短期投资者严格控制风险，加大债券型基金以及货币型基金的比例。长期投资者可择机入场。

股市下跌空间不大

数据显示，今年初至6月19日，上证基金指数和深证基金指数分别下跌35.65％和34.82％，中证股票基金和混合基金指数分别下跌37.88％和34.53％。150只开放式股票型基金中，40多只跌幅超过40％，下跌幅度直逼大盘。

面对如此景象，市场上的悲观情绪不断蔓延。对此，华泰证券策略报告指出，在我国目前市场环境下，过分的恐慌完全不必要。

首先，据国际货币基金组织最新预测，全球通胀在2008年达到4.763％高位后，未来数年将逐步回落，保持在3.5％的水平。其次，此次经济放缓已在经济周期的末期，全球经济周期在2009年之后将进入上升轨道。第三，从我国实际情况来看，我国经济增长已放缓至可持续发展的速度，预计2008年我国GDP增长9.8%。

另外，从股市来看，已经释放了大部分系统风险，AH股溢价指数已是新低。德意志银行最近发布的报告指出，从PE和PB来看，进一步下跌的空间已不大。

定投是最佳选择

华泰证券分析师胡新辉指出，目前这个价位赎回已经没有多大止损作用，相反还有错过市场反弹之忧。

长期来看，目前我国股市已经具有相当大的投资价值，虽然不排除短期内有继续下跌的可能。

因此，对于长期投资者来说，逐步建仓偏股型基金是明智的选择。基金投资者可关注华夏、兴业、上投旗下的基金。但是要注意的是，对于一贯业绩表现低劣的基金，要坚决赎回。200多只基金中，有多只基金排名长期靠后，不管是熊市还是牛市，这类基金都不值得持有。

而对于短期投资者来说，应严格控制组合风险，不妨加大债券型基金以及货币型基金的比例，以待市场明朗之后再决定下一步动向。短期投资者更应关注货币型基金。国内的货币市场基金主要投资于剩余期限在一年以内的货币市场工具。

另外，在目前市场环境下，定投是最合适的。