本刊记者 江红霄
继银监局放宽银行系QDII投资范围、保监会放行保险公司QDII后，证监会又对
基金公司QDII开闸放行。
在人民币升值背景下，又恰逢股指不断创新高之际，此时
基金公司推出QDII有何意义？与银行推出的QDII有何不同？又能带给投资者怎样的投资机会？
基金业前三强“夺魁”
从3家推出QDII的
基金公司看，基本上都属于中国
基金行业的前三强，管理的
资产规模超1000亿元。据WIND资讯显示，截至2007年6月30日，南方
基金管理的
基金总净值高达1183.27亿元，华夏
基金达1153.49亿元，而嘉实
基金达1027.77亿元。
银河证券
基金研究中心高级研究员王群航分析认为，
基金公司管理
资产规模比较大，管理经验比较丰富，管理团队人员比较多，有强有力的投研团队，以及
基金公司的产品创新能力，应该是管理层考虑批准QDII的重点。
其实，根据证监会的《办法》规定，申请QDII业务的
基金公司要求净
资产不少于2亿元人民币，经营
基金管理业务达2年以上，在最近一个季度末
资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇
资产。据此要求，内地大约有20多家
基金公司符合要求。但为何
基金行业前三强能够率先“夺魁”？
有业内人士透露道：“事实上还有一个1+3的软指标，即公司至少拥有1名在海外工作5年背景的人员，和3名在海外工作3年背景的人员”。
南方
基金内部员工表示，公司非常重视国际化人才的培养，33名投资管理团队成员中，40％以上具有海外学习与工作背景，而拟担纲南方
基金首只QDII产品的
基金经理谢伟鸿拥有12年海外投资从业经验。在华夏
基金现有的投资管理人员中，拟任
基金经理杨昌桁就曾任台湾荷兰商荷银投信副总。而中外合资
基金嘉实
基金有外方股东———德意志
资产管理公司的支持，国际化人才培养应当更有优势。
基金QDII优于银行
王群航认为，从个人
资产配置的角度来看，不论是在欧美发达国家，还是在台湾、香港等地区，海外投资和
全球资产都是个人投资人理财规划和投资配置的重要组成部分。
不过与过去银行推出的QDII相比，
基金QDII有何明显的优势？王群航分析说，从目前已知的情况来看，银行理财产品不算共同
基金性质，所以本身的产品性质门槛要求比较高。而
基金公司QDII产品发行起点比较低，预计与目前的开放式
基金差不多，可能在1000元。另外，银行目前的QDII理财产品投资的都是固定收益类产品，预期收益比较低，而
基金公司的QDII将投资于
全球的股票市场，预期收益比银行高。
南方
基金QDII业务筹备组成员黄亮进一步解释说：银行QDII的申购和赎回不如
基金灵活，一般有较长时间的锁定，而且银行QDII产品大部分是投资挂钩型产品，比较复杂。因此，截至今年6月份，银行系QDII仅用掉了全部500亿元额度的26％。
从实际运行情况看，也验证了上述专家的说法。据了解，首批“出海”的
基金QDII产品拟定的起点门槛普遍不高。南方
基金的
全球精选配置
基金和华夏
全球精选
基金的起购金额只有1000元人民币，嘉实
基金首只QDII拟定的购买的最低限额为5000元人民币。
此外，与之前银行系QDII所投资的范围必须包括50％的债券不同，
基金QDII的股票配置比例普遍较高。南方系首只QDII可能将100％投资于股票市场，而华夏
全球精选
基金拟定的股票投资比例下限也要高过50％。
由于资金将跨境交易，不少投资者担忧
基金的流动性。南方
基金表示，对于
基金QDII产品，其赎回的资金到账按照中国证监会的有关规定，应该在T+10日之内到账，南方
基金将尽量做到T+7或8日之内到账。华夏
基金则表示，其赎回的资金将做到T+7日之内到账。
海外投资不惧人民币升值
由于自2005年7月21日汇改以来，人民币兑美元汇率已经累计升值接近6.35％，投资者会担心人民币升值给海外投
资产品带来巨大风险和难度。
对此，嘉实
基金总经理赵学军的答复是，产品设计至关重要，同时必须看到投资
全球化也是大势所趋。对投资者来说，A股市场整体估值水平日益走高，系统性风险逐步加大。
全球化投资不仅可以有效分散单个市场的投资风险，而且有助于提高经风险调整后的投资回报水平。
南方
基金首只QDII产品的
基金经理谢伟鸿则解释说：从全世界的货币来做一个评估，事实上，升值幅度比人民币高的货币相当多，比如欧元，再比如邻近的韩国，韩元升值的幅度相对人民币还是要高，像冰岛、澳大利亚汇率的升值也不低于人民币，因此
全球市场还是有获利机会的。
·小资料·
QDII：是Qualified Domestic Institutional Investor（合格的境内机构投资者）的首字缩写。它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资
基金。
