随着二级市场的风云变幻，QFII曾经热捧的上市公司定向增发热情也渐退。

数据统计显示，上半年QFII只参与了四次上市公司的定向增发，分别是、、、远兴能源，参与的量相对较少，其中QFII与公募基金同时参与的只有两次；而2007年全年QFII参与了11起上市公司的定向增发，2006年全年QFII更是参与了18起定向增发。

作为进入内地股市最早的QFII，瑞银参与上市公司的定向增发同样出手谨慎，去年下半年迄今，瑞银总共只出手4次；令人费解的是，和同时作为其进入内地市场第一批配置的股票，2008年第一季度这两家公司均进行了定向增发,瑞银在两者定向增发之时均选择了回避;不过,两家上市公司的一季报显示,瑞银第一季度分别加仓山东黄金1万股，中金黄金5万股。

QFII冷落定向增发

天证投资分析师王娟表示，5月份震荡走低，全月下跌了8.19%，而QFII总体仍然维持净买入，达到了27.747亿元。全月QFII累计净买额排在前五位的股票分别是、中金黄金、、和，净买金额分别为4.71亿元、4.13亿元、3.94亿元、3.21亿元、2.53亿元。

“QFII做多热情不减的同时，对于定向增发的冷落，或许更多是出于对一年锁定期后市场的不确定性的担心。”一位业内人士如是分析。

天狼50的统计也表明， 2006年时，25家公募基金参与了89起定向增发，而同时10家QFII参与了18起；2007年，30家公募基金参与了61起定向增发，而同时6家QFII参与了11起。

2008年，大牛市的消亡也减少了QFII出手定向增发的次数。QFII总共参与了贵航股份、华微电子、华天酒店、远兴能源等屈指可数的几次增发，而其中QFII与公募同时参与的只有华天酒店和华微电子两次。

华天酒店是一家主营餐饮、客房出租、文化娱乐的公司，而华微电子则是一家属于电子元器件制造业的公司，两者主营业务相距甚远；而此后在能源股远兴能源的定向增发中，更是没有公募基金的身影，却有了两家QFII比尔盖茨和梅琳达基金会、瑞士银行现身的现象。

而从参与的QFII主体来看，富通银行、比尔盖茨和梅琳达基金会、瑞士银行、斯坦福大学等几只QFII相对出现频率较高，近一年半的时间都参与过不止一次的定向增发。