【研究报告内容摘要】
行业增速出现下滑08年1-5月，全国汽车销量同比增长18.91％，其中乘用车销量同比增长17.41%，商用车销量同比增长22.48%，较07年全年各自增速的21.84％、21.68%和22.25%，以及08年1季度增速相比出现了较大幅度的下滑。考虑到多重因素的影响，
我们进一步调低对汽车
行业08年增速的判断，从18%调低至15%-16%。此外若国内成品油价格下半年大幅提高，
我们将进一步下调
行业08年增速。
轿车
行业短期波动来临在油价上涨、价格下移、成本提升以及宏观经济增速放缓等多种因素影响下，
我们认为下半年轿车
行业增速不容乐观，但考虑到我国轿车人均保有量较低、大部分消费者属于初次购车以及经济增长所产生的大量刚性需求，故
我们继续维持轿车
行业“谨慎推荐”评级，预计全年增速在15%左右。
重卡
行业存在投资机会
我们认为重卡
行业未来几年将保持年均8%-15%的增速发展，
行业未来无法重现07年以及08年上半年情形，故
我们将重卡
行业评级从“推荐”调低至“谨慎推荐”。但考虑到目前市场对重卡
行业普遍充满悲观预期，
我们认为目前股价已体现最为悲观的情况，若大盘企稳，其中的龙头个股还是存在一定的投资机会。
零配件
行业短期偏空在上游原材料价格上涨以及下游整车企业价格挤压下，零配件企业产业链的两头压力加大，
行业短期偏空，故
我们短期给予汽配
行业“中性”评级。但从长期而言，在整车
行业快速增长以及零配件国产化率大幅提高的背景下，国内汽配市场成长空间巨大，故
我们认为投资零配件企业应选择那些受原材料价格上涨影响较小或者为细分市场龙头且在产品价格具备话语权的汽配企业，
我们认为优质汽配个股值得长线持有。
