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“利润增长+合理估值”策略化解“倒春寒”
[ 来源: | 作者: | 时间:2007-07-18 02:46:40 | 大赢家 ] 【

上周五午市后A股市场的一度跳水,让敏感资金感受到些许寒意,而在周末出台的关于加息、股指期货的相关条例,更是让业内人士预感到A股市场将出现\\\"倒春寒\\\"的走势。笔者建议,投资者可以用净利润增长+合理估值的策略,来应付可能的调整。

□渤海投资 秦洪

大盘长期趋势难改

加息将会促使银行股的盈利能力出现不确定预期,因为存款利率提升将提升银行的经营成本,而贷款利率提升将增加居民贷款买房、贷款买车的成本,这样极有可能降低贷款规模,如此一来,就形成成本刚性增长,但主营业务收入却未必同步增长,因此,银行股今天的走势的确挺悬,A股市场的走势也挺悬。

而股指期货条例出台,也意味着股指期货的脚步声越来越近。由于股指期货往往有放大多空能量的作用,股指在历史高位区域且一旦上升乏力,“敏感资金”极有可能利用股指期货放大市场的调整幅度,带来股指的短线波动,从而影响市场在本周一的A股市场走势。

但是,这并不意味着A股市场的长期趋势会发生变化。一方面,加息和发布股指期货条例,并不会形成推动A股市场趋势性改变的决定性力量;另一方面,加息的背后显示出经济增长的强劲趋势,一系列的实证数据显示,加息对股市的短期走势影响就如同硬币的正反面一样,有涨也有跌。因此,A股市场的短期调整并不会改变市场的长期趋势

选择新策略

但是,短线的波动不可避免,不少个股的股价也会随之大起大落,笔者建议,投资者可以用净利润增长+合理估值的策略,来应付可能的调整。

一千多家上市公司的主导产品、所处行业背景往往也是千差万别的,其中必然会有部分上市公司的净利润增长趋势逆大盘趋势而行。上市公司只要净利润增长的趋势是积极向上的且目前估值是合理的,那么,未来股价趋势并不会随着大盘的调整而调整,反而是不断上涨的,在近期的“2.27”暴跌后就出现了一批迭创新高的个股。

利润增长的路径主要有两个:一是上市公司经历主导产品价格复苏、行业景气极度旺盛等内涵式发展,比如近期D-泛酸钙产品价格急剧涨升,从而带来了鑫富药业( )的股价节节走高,类似个股尚有金瑞矿业( ),因为金属锰价格也在近期飙升,而红星发展( )也有类似的产品预期。另外,维生素C、核黄素等产品价格弹升,广济药业( )、S*ST源药( )、华北制药( )等也可关注。二是公司有注资预期或未来项目不断竣工,从而有新增利润增长点。如万通先锋( )、华星化工( )、久联发展( )等诸多强势股。而注资预期强烈的个股主要有川投能源( )、五矿发展( )、通宝能源( )、现代制药( )、中化国际( )等,此类个股一旦获得注资,就会带来净利润增长的强劲动力。


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