每经记者郑步春

    周四沪深股市震荡，沪综指微跌3点至2902点，深综指涨7点报847点，绝大多数个股上涨，权重股稍弱，奥运、农业、有色金属及期指概念股等表现略强。周三美股微涨，周四我国港股跌0.8%，石化双雄和工行的H股均跌，这可能是其A股表现偏弱的部分原因。

    港股、H股、红筹股没有任何见底迹象，这为A股反弹蒙上一些阴影。目前一部分A股市盈率可以和美股比较，只是美股近期阴跌不已，对部分蓝筹股构成估值压力。

    人民币昨再创新高，周四美元兑人民币降50基点至6.8634。在最近15个交易日中，人民币有14天拉出阳线，累计升值1.2%，升值之猛令人瞠目，因为我国以前一次性升值幅度也不过是2.1%。

    昨日消息面又有利好，证监会表示：对于治理结构尚存问题的公司，再融资申请将不再受理。近期政策面偏暖，管理层在奥运前稳定市场的意图较为明显，这有利于行情向纵深发展。

    虽然反弹可期，但不等于天天会涨，一步三回头应是大概率事件，信心极度膨胀时便易快速地结束。本轮A股反弹高度取决于扩容和外围环境，假如每一样均理想，那么A股出现大B浪反弹的可能性是有的。不过，即便大B浪反弹能出现，其也会细分成若干个更小波段，一般是三段式上涨。由于行情是一段一段走的，所以持股的投资者会时时接受考验，最终结果要么是过早逃走，要么是见顶了却忘了逃走。

    如果逃顶抄底均很精准，便可谓之股神，真实生活中这种人很少。所以说，炒股只要心态好，便极可能因此弥补技术上的不足，最终投资结果或者较好。

    笔者认为，反弹行情结束时一般会有三种情况：

    第一种见顶是主力获取厚利后成功逃走，中小股民却信心百倍地套在高处，其特征是出现重大利好且人们没理由不信。什么是“没理由不信”的利好呢？打比方说：降印花税、受益电信重组、受益于锁筹均属于这种级别的利好，这些利好看不出什么反对理由。

    第二种是有足以使主力没办法再做的利空，例如有关方面耐不住圈钱冲动，刚涨了几天就急吼吼地发行大盘股，那么主力斩仓造成头部。在这种情况下，中小股民和主力机构一齐输钱。

    第三种见顶是冲高后自然衰竭，但这种可能性相对较小，我国股市多数头部和底部均有人为干扰。

    如果股指放量上涨，涨得不合常理，涨得看不懂，那么上述第一种情况居多。后两种走势通常会一步三回头，显得战战兢兢，缺乏共振性买盘或抛盘。