今日大盘承接昨日跌势惯性低开，随后呈现震荡回落态势，深成指和沪深300指数都创出了调整以来的新低，而沪综指则百般抵抗，最终勉强未创新低，但下跌趋势依然明显。由于权重股震荡偏弱，部分制约了指数，市场成交维持低迷态势，观望气氛浓厚，近日两市延续震荡整理的可能性相对较大些，投资者宜继续坚持，耐心等待转机之时。

　　从盘面情况看，金融股总体表现十分低迷，这成为制约大盘向上的重要因素，而通信和3G板块却集体放量飙升，动力源（600405），高鸿股份（000851），中卫国脉（600640）快速涨停， 中创信测（600485），东方通信（600776），长江通信（600345），亿阳信通（600289）等紧随其后，3G板块的整体反弹，在一定程度上为疲弱的大盘注入了一丝活力，由于奥运结束后3G的相关准备工作逐渐深入，因此不排除该板块后市存在一定机会，投资者可适当关注。

　　技术上看，上证指数在前期大顶2245附近存在一定的支撑位力度，如跌穿2200至2245这一区域，则在2000点整数关口依然存在较强的支撑，因此在中短期内调整可能即将进入尾声。而目前股指已运行至前期低点附近，经过长时期调整，市场反应过度做空的能量得到释放，股指将步入相对平衡区域。因此对于9月份来说，有望出现先抑后扬的走势，在9月初，大盘先抑，向下创出新低的概率较大，而对于月k线来讲，9月初的下跌也是为了收出月k线下影线，跌下来还可能再涨回去，因此当前阶段恐慌性的杀跌将不足取。

　　从估值的角度上看，目前股市估值已逼近历史大底。从6124点到2284点，上证综指最大跌幅为62.70%。目前沪深两市平均市盈率是17.75倍。这一数据已经低于2005年上证综指998点之际19.96倍的沪深两市平均市盈率水准。至于H股与A股之间的溢价比也低于998点时水准处于历史底部区域，因此，A股的跌幅已经反映了宏观经济减速的大部分负面消息。目前，虽然半年报业绩显示实体经济下滑趋势明显，宏观经济和上市公司整体业绩前景仍存在一定的不确定性，“大小非”问题的最终合理解决也暂未明朗，但最新数据显示，基金、险资在2500点下方依然净买入，外资机构已经时刻准备入场抄底，而且9月的“大小非”解禁规模也非常之小，这也使9月份市场的反弹初步具备了条件。

　　综合上述分析，预计指数短期内仍存在反复，弱势格局暂未改变，近几个交易日投资者宜继续控制仓位，观望为主。但从整个9月的来看，我们认为虽然严格按照基本面去分析市场的走势，市场继续弱势整理或创出新低并非难事，但是在没有额外的利空刺激之下，市场究竟还能下跌多少是一个疑问，随着奥运会的结束，扰动市场经济正常运行的因素消失，市场结构性交易机会有望出现，因此红9月依然值得期待。