风华高科 - 000636

随着股指期货推出的市场预期越来越高，具有期货公司概念的上市公司越来越受到市场的追捧，从国外股指期货推出的经验来看，一般而言股指期货的交易金额是二级市场股票成交量的数倍，受相关期货公司盈水平将大幅上涨的预期影响，以美尔雅为代表的期货概念个股出现连续上涨，因此，我们重点关注含有期货和沪深300成分股双重概念的个股（000636）。

风华高科（000636）：公司是民安期货第一大股东,民安期货是经中国证监会批准的大型期货经纪公司,市场对股指期货推出时间临近的预期越来越强烈,期货公司将迎来历史性的发展机遇，公司有望与期货概念板块的个股美尔雅，新黄埔，，等一起走出独立的股指期货行情。

全球电子信息产业发展仍处在上升的阶段，据多家国际权威机构预测，今年全球电子信息产品市场增速将达4%以上，特别是3G 手机、平板电视、多核计算机等都将保持两位数增长。同时今年为国内奥运建设的关键一年，新一代移动通信系统建设即将启动，数字电视转播也将逐步推广，给元器件产业带来新的发展动力。受益于液晶电视(LCD TV)、数字相机、MP3 等等消费电子对电子元器件的需求增加以及双核处理器市场扩大、Vista 带动的换机效应，全球元器件行业景气持续向好。公司克服资金紧张和新增产能投入的不利局面，集中资源扩充主导产品规模；通过工艺技术改进和技术创新，促进产品结构调整，不断降低生产成本；继续强化资金收支管理，保障了公司运营资金正常周转。上半年，公司电子元器件产销量分别比上年同期增长24.67%和19.42%，均创历史新高。受益于上半年证券市场的牛市行情，公司短期股票投资收益实现大幅增长。电子元器件市场需求一般表现为下半年好于上半年，而公司2007 年1-6 月实现净利润已较上年1-9 月实现净利润增长146.65%。因此，公司预测年初至下一报告期末实现的净利润较上年同期（未按新会计准则调整）相比同向增长达到150%-200%。

受益于股指期货即将推出的市场预期，以及公司下游市场需求正处于一个恢复上升的过程，公司未来业绩有大幅提升的空间，值得投资者进行重点投资。二级市场上权重股今日尾盘大幅拉升，股指期货相关个股也走出上攻态势，很可能引发市场对股指期货推出的联想。该股今日继续震荡整固，日K线形成两阳夹一阴的态势，后市有可能挑战前期高点，建议投资者关注。

板块轮动加剧 把握节奏是关键

大盘已经连涨4天，从短期来看获利筹码已经利润丰厚，股指可能进入震荡，多空双方在当前点位进行博弈。从盘中个股看，金融、地产和钢铁等蓝筹板块陷入短线整理走势，主导股指的大盘蓝筹板块基本上处于调整阶段，但是股指依然没有出现一边倒的走势，显示其他股票表现活跃。活跃的板块如高速、电力、汽车等二线蓝筹板块轮番启动，有效的带动了指数的强势。但是目前板块轮动加快，投资者不可盲目追高，控制好仓位，对于优质品种可坚定持有，同时关注成长性较好的二线蓝筹，做好逢低吸纳。

虽然多项宏观数据使得加息成为持续性动作，但仍没有改变实际负利率，而且每次加息都被市场所预期。就后市而言，由于目前市场流动性过剩的局面仍未有明显改变，而等主力机构控制着大部分指标股，空方缺乏足够力量。然而随着股指的进一步上涨，风险也将不断加大，因此建议投资者在下一阶段可以采取攻防皆备的策略。一方面以\\\\"稳健类\\\\"资产来防御估值风险，另一方面也争取能抓住部分确实具有快速成长的板块。

正如我们前期所预期，电力板块成为目前有限的估值洼地之一，电力板块也正朝着新高不断迈进。2008年供需矛盾的再次发生将使电力行业再次进入一个景气周期，由于政府对电力供给调控执行力的增强，景气周期将缩短，预计将持续到2010年。 虽然在当前CPI形势下，第三次煤电联动近期实施可能性不大，但今年煤价涨幅过大，未来仍有上涨动力，电力集团要求实施联动的呼声也很高，发改委终会按照先前制定的市场规则行事，这也是煤炭行业市场化的驱动力所在，因此，第三次煤电联动只是时间问题。如果第三次煤电联动能够在08年初实施，那么，已开始进入景气周期的电力行业将获得更大收益。建议关注相关个股，尤其是其中前期滞涨品种。