中投证券：大部制改革带来产业机会

3月18日美联储宣布降息，或将刺激美国股市走强，有助于提振A 股投资者信心。此外，美联储降息给中国央行的加息决策带来困难，鉴于08 年上半年通胀压力较大，3 月份央票和正回购到期数量较多，存款准备金率首先上调的可能性很高，市场对短期内加息的预期将会有所减弱。工业和信息化部的成立将改变过去通信行业多头管理的局面，有利于降低协调和决策成本，对产业的长期健康发展有利。环保总局升级为环保部，表明国家对环保的重视，环境保护力度将进一步加强。国家能源局的成立也将促进太阳能、风能等再生能源与清洁能源产业的发展。因此，节能环保以及新能源板块将更加凸现投资价值。目前提前进行一些头寸的积累有利于完善机构投资者的行业配置，可为下一步的操作做些准备。

中金公司：房地产股票可逢低吸纳

投资者应摆脱“政策市”思维，相反股市急跌有助于股市的长期稳定，分析行业和个股基本面长期趋势和合理估值水平，在急跌中寻找反弹机会才是正道。经过近期股价大幅调整，大盘蓝筹股平均08年市盈率已不到22倍，而其他很多中小盘个股市盈率仍高达30-50倍以上，估值风险较高。如果进行非对称加息，必然会挤压到银行的净息差，银行盈利将面临较大下调风险。而目前银行08年平均市净率仍在3.2倍以上，股价调整的风险依然存在。房地产公司股价从高点回落至今幅度普遍超过了50%，股价对负面因素反映较为充分，从近期对全国主要城市房地产市场调研情况来看，房地产龙头企业销售和业绩情况可能要好于当前市场过度悲观的判断。进一步考虑到房地产行业稳定性对宏观经济全局的意义，对地产股票可逢低吸纳。

天相投顾：股市已经成为大盘蓝筹主导的市场

本次股市下跌的内因在于从紧货币政策下对于宏观经济的不乐观预期，股市本身的估值状态、供求关系决定了股市需要向下寻求新的均衡点。经过大规模的上市，我国股市已经成长为大盘蓝筹为主导的市场，也可以理解为股市已经度过了快速发展期，那么股市的估值水平就需要向下调整，以合理反映总体逐步回落的利润增速。按照今年上市公司利润增长30％左右来看，当前沪深两市正处于当前的水平，因此，当前位置具有一定的安全性。当然，如果受经济增速进一步放缓影响到上市公司业绩增速低于预期，股价的均衡点还会下移。股市的历史证明，政府从来不可能把股市从熊市周期中拉起来，也不可能改变牛市的趋势。相反，救市行为会打乱理性预期，导致对不可预期因素的依赖，从而给投资增加风险。投资策略上，行业结构性高增长是值得重点关注的，如节能减排推动的环保节能产业，淘汰落后产能带来的造纸、焦炭、水泥等行业的景气，加大投入引起效益增长的军工，价格提升下的煤炭、新能源等。

招商证券：恐慌性抛售后可能出现报复性反弹

中国经济增长仍然强劲，但通胀忧虑不断增强。若此次通胀是货币环境过于宽松引致的需求拉动型，即使灾后小幅回落，未来仍可能再度扩散与加速。重重压力之下高估值体系开始崩塌，由此引发的估值恐慌正在从金融、地产蔓延到农业、食品，从大盘股蔓延到小盘股，从价值股蔓延到投机股，从弱势股蔓延到强势股。这种蔓延很可能只是中段，未来还存在进一步加强的倾向。必须意识到，限售股东同样也是受市场情绪影响的投资者，其极低的成本可能导致其抛售意愿随调整持续而不断强化。旧有的估值标准与体系正在崩塌，新的估值标准与体系有待确立，新旧估值理念的冲突必将引发市场的剧烈震荡，阶段性的平衡区域可望形成于3500-4100点一带。市场在出现恐慌性抛售后可能出现报复性反弹，投资者有必要区分不同持仓水平的战术。相对仓位较轻的投资者，下一阶段可在恐慌性抛售中逐步逢低增持；相对仓位较重的投资者或可考虑先行降低仓位，但在恐慌性抛售末端应注意克服心理压力集中积极增持，等待报复性反弹快速减仓。

平安证券：A股估值吸引力得到提高

继续走低，相对吸引力指数则持续回升，显示A股市场高估的幅度不断得到降低。随着越来越多公司公布理想业绩报告，A股市场的估值吸引力将逐步得到提高。目前中资股的持续下跌，已经带有较大的恐慌成分，从估值的角度分析，目前中资股的风险已得到较大程度释放，其中香港国企股的相对吸引力指数更是持续多周维持在正值上方运行，反映其中长期的投资价值正逐步得到体现。虽然市场人气依然低迷，使得A股市场短期表现仍可能存在较大不确定性，但理性判断，市场进一步下调的合理空间已经有限。