⊙德邦证券 郑骁俊

今年以来个股股价随指数快速回落，与此同时一批蓝筹股年报业绩仍然高速增长，这双重合力拓宽了这些蓝筹股的股价空间，对于机构投资者来说，在牛市基础尚存的背景下，这些个股在结束周期性调整后，未来价格上涨的空间仍然可以预见。

从近一个月机构预测的个股目标价位看，比较昨收盘价而言，73只个股升值空间巨大。金融保险业由于持续大幅下挫，从机构估值角度来看，目前价格已经有了明显升值空间，如、、等。制造业中钢铁、有色金属等行业个股也明显占据了股价上涨空间排行的前列，一般来说，这些个股盈利能力稳定，并且资产情况良好，从稀缺性和成长性角度考虑，这些行业未来可能出现的兼并重组将会是股价上涨的又一个潜在支撑。以钢铁行业为例，抛开铁矿石涨价等因素不考虑，行业内的整合已经展开并有加大力度的趋势，如近期传出的宝钢兼并重组广钢、韶钢等，一旦规模性展开，优质资产配置带来的结果就是业绩的大幅攀升，所以机构研究员给予二线钢铁股高估值就不奇怪了，如表中所示等股价升值空间巨大。而宝钢、武钢等一线品种，机构的目标价则是定在历史高点附近的价格。有色金属类公司入选较多，如、、等有色品种也分别有2家机构推荐，但目标价位均未能创历史新高，说明机构普遍未大幅修正这些个股远期的价格目标，只是由于技术层面的下跌，跌出了中期的上升空间。与此类似的是煤炭行业中的部分个股，如、等，基本面保持相对稳定，但股价却由于二级市场因素而出现了非理性下跌。

值得一提的是QFII重仓的依然受到机构普遍看好，多家机构给出买入评级，虽然该股最大的QFII股东高盛已撤离，但由于公司大小非减持延期，增强了市场信心，加上公司股权激励已实施和接近40%的营业收入复合增长率，因此在跌幅达到40%后，其介入的安全边际已明显提高，相信这也是机构看好的主要原因。

最后，高档白酒、化工、机械设备等行业中传统的龙头品种也仍然为机构所看好，普遍特征也大多是资产质量良好，或是有垄断背景、市场份额稳定且利润较高的上市公司，以业绩为评判标准结合股价进行的估值分析理论上都出现严重的超跌，如这样长期处在上升通道的个股，也在本轮大调整中跌去了一半，并且完全破坏了2006年以来形成的上升通道，一方面是通胀带来的价格上涨，一方面每年25%左右的利润增速，其价格基础可以说并没有遭到破坏，反而是加强了。当然，普通投资者不能完全复制机构的操作思路，但是需要清醒的是，不要对泥沙俱下的市场恐慌，把握住了个股的安全边际，进行稳健投资才是应对风险的最好策略。