国务院果断降低印花税，标志着这一轮大型调整的底部已经确立。尽管从周期上看，本次的调整似乎意犹未尽，但在政府的强力干预下，市场的自然周期会发生某种畸变。也就是说，我认为3000点已经是市场调整的铁底，只要不发生政治动乱，我们将看不到市场再次回落到这个点位之下。但由于这个周期是受外力影响而改变的，其带来的结果是，市场的宽幅震荡周期会比较漫长。

对于底部的判断有多重原因。第一，随着1亿股民的加入，股市的涨跌已经成为影响几亿人财富和社会稳定的政治问题，党和政府会不惜违反常规，采用特别措施稳定股市，制度带来的暴跌必须用政策手段解决；第二，即使从经济的基本面和公司的业绩增长看，境内股市的调整幅度已经超过正常范围，与国际市场的走势出现了明显的阶段性背离；第三，美国的次贷危机和中国经济受到影响的最困难时期已经逐步远去，内外经济环境也在悄悄地改善之中。

本次市场调整幅度确实超过我们的预期，但造成这种情况的原因主要是政府在应对突然事件上的态度过于暧昧，采取措施的时机把握的稍欠火候，这背后反映出与金融相关的各个管理部门缺少良好的协调性。应该说，我们对于经济形势和世界金融市场的判断比较准确，但对政府的行为预测还有待改进。