本网讯（上海证券报 张雪）\\\\"下半年CPI的降低将使股市在逆境中孕育中级反弹。\\\\"海通证券研究所于23日召开的2008年中期投资策略报告会上，阐述了上述观点。

报告指出，今年上半年，中国A股市场经历了从激情估值回归合理估值的过程。尽管A股估值还存在调整压力，但压力并不大。基于A股估值已处于相对合理区域，以及对中国通货膨胀下半年将比上半年明显回落的判断，海通证券研究所认为，下半年CPI的降低，使股市在逆境中孕育中级反弹。

不过，考虑到2008年、2009年GDP增速逐步放缓，上市公司的业绩增速预计下降；同时市场资金趋紧的局面不会得到根本改变；以及外围市场未见好转，海通证券研究所认为这些因素将促使投资者更为谨慎，其对股票的风险报酬率的要求提高。从而会抑制股票价格的单边上涨，下半年市场依然会震荡。