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指数逼近年线 哪些防御板块值得关注?
[ 来源: | 作者: | 时间:2010-02-01 21:52:09 | 大赢家 ] 【
  哪些防御板块值得关注?

  一、如何理解恐慌情绪的渐渐扩散

  央行出乎市场意料地迅速上调准备金率,这一举措完全打乱了市场早前的预期:即2010年上半年宏观经济仍然向好,信贷保持宽松。受益影响,大市呈现出明显的调控格局。值得注意的是,不少投资者还认为,本轮调控与04年有着异曲同工之处。由此可见,市场的情绪已经由年初的乐观转化成谨慎、甚至是悲观的状态。

  那么,如何理解恐慌情绪的渐渐扩散呢?本栏认为,市场除了担心流动性收缩的冲击之外,未来经济的二次探底以及再一轮金融危机的可能性,也是让市场焦虑的因素,其中的逻辑是,08年我国经济是前高后低,09年则是前低后高;从同比的角度来看,2010年的经济可能是前高后低。而2010年下半年的"后低",极可能就是市场所认为的二次探底。另外,从迪拜危机、希腊等主权债务危机,到美国的中小银行破产潮,似乎是再一轮金融危机的预演。相对而言,第二种理解是偏向悲观的,甚至是认为全球经济并没有走出金融危机的阴影。

  本栏认为,目前全球经济已经有明显复苏的迹象;此外,全球各国对于"经济二次探底以及再一轮金融危机"的可能性,有着高度的重视,并且作好了相关的准备,因此,就算这种情况出现,也不会太严重,甚至是阶段性的,因此不会引起股市太大的调整。另外,"灵活调控,有保有压,阶段性调控"应是2010年管理层的施政思路,这也是市场不会单边下跌的原因。

  二、当前背景下可关注不确定性少的板块

  从上面的分析可知,当前市场的悲观情绪,源于未来的不确定性。因此,现阶段投资者可关注不确定性相对较少的行业。具体来看,军工、医药、以及一部分投资拉动型的行业值得关注。

  医药方面,参考主流机构的盈利预测,医药板块主要公司10年的PE约在30倍左右;在市场中属于估值的中上区域。值得关注的是,在10年市场不确定性因素仍然较多的情况下,医药板块仍然值得投资者阶段性关注。另外,催化剂方面,各种政策的出台对医药板块构成积极的影响。如医改政策不断深化推进,医药行业在生产、流通、销售等环节,都将发生重要的变化,主要的特点是,行业的集中度不断提高,行业强者恒强的特点更加明显。

  军工方面,众所周知,航天军工是抗周期性行业,具有较好的稳定成长性。据数据统计,在过去十年中,国内军费增长的幅度稳定保持在10-20%之间。另外,截至2008年底,十大军工集团总资产约为14961亿元,而上市资产仅为2513亿元,占比为16.8%,未来资产注入的空间巨大。

  最后,投资者可从固定资产投资高增长中把握机会。从目前的情况来看,未来投资加大的领域主要集中在铁路、公路、码头、农村基建等领域,这给相应的领域带来了投资机会。其中,铁路领域的投资值得关注。

  一般而言,铁路行业具体包括以下几方面:铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、路面铺设相关设备、铁路运输等。从受益的先后顺序来看,分别铁路施工、路面铺设相关设备、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。从受益先后来看,分别是铁路施工、铁路车辆与及另配件、铁路电气、铁路运输。

  电网方面,主要包括高压开关、变压器等输变电设备,其中具有节能、智能电网特点的值得重点关注。3G、三网合一方面,由于前期市场关注度较高,股价已经充分反映,暂时不是较安全的选择

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