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招商证券为东方园林鼓吹 包形象工程拿20亿大单
[ 来源: | 作者: | 时间:2010-05-17 00:30:38 | 大赢家 ] 【
   包“形象工程”豪取20亿大单

  大跌行情之下,刚刚登陆中小板不到半年的东方园林,招商证券已经给出205元的股价估值。

  事实上,并非只有招商证券的估值预期如此乐观。根据已经公布的股东持股信息,截至一季度末,东方园林的流通股东中已经涌入了13只基金,持股量较上季度增长了180%,基金持股已经占到流通总股本的19.93%。

  同时,对比近一个月内上证指数和深成指分别达18%和21%的跌幅,东方园林同期跌幅仅为8%。但值得投资者注意的是,公司的经营现金净流量去年为-1.14亿元,今年一季度为-1.84亿元。现金流大笔为负,说明公司回款能力有缺陷。作为成长性公司,首季每股收益仅0.11元,剩下季度能否实现高增长值得观察。

  20亿大单成就最贵A股

  5月11日和12日,东方园林连续两天发布公告,先后签下“大同市文瀛湖项目景观工程”和“张北县东洋河、玻璃彩河、风电基地景观绿化”两项工程合同,涉及金额合计16.4亿元。

  至此,东方园林所签下的4份项目合同金额已经合计高达19.85亿元,这个数字相当于其2009年5.84亿元营业收入的3.4倍。

  记者注意到,这些项目合同的施工期基本都是2年以内,而工程款的支付方式主要是按月支付工程进度款。这就意味着,如果不发生意外,即使未来的7个多月时间内该公司一单不签,凭借这4份项目合同,就能在今年实现营业收入的翻番增长。如果按照该公司前三年14.26%的平均净利润率计算,仅这4份合同给东方园林带来的新增净利润就达到2.83亿元,未来两年每股由此获得的新增净利润为3.77元。

  “公司还有很多金额较小的业务合同是没有公布的,再加上去年已签下的合同,我们估计今年的净利润最少在2亿元以上。”中信建投分析师田东红告诉记者,如果按照目前其58倍的市盈率计算,他给出的估值应该是180元。

  “这个估值是保守的,如果接下来再有新的大单出来,我想我会调高这一估值的。”田东红说道。

  事实上,调高盈利预期的并非仅中信建投一家。5月12日,12亿项目合同公告当天,招商证券即给出预测认为,大同文瀛湖项目等一系列合同将确保该公司未来2~3年业绩高成长的稳定性,预计2010年、2011年EPS分别为3.56元、5.86元。基于此,招商证券给出了205元的目标价位。

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