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明天热门股票(kyyy)康缘药业 维持高增长趋势 推荐
[ 来源: | 作者: | 时间:2010-04-21 01:25:41 | 大赢家 ] 【

明天热门股票(kyyy)康缘药业 维持高增长趋势 推荐

  一季度业绩符合预期:

  一季度实现主营收入2.72亿元,同比增长30%;实现净利润4103万元,同比增长31%,基本符合预期。

  正面:

  经过2009年度对渠道库存清理逐步到位,公司销售收入恢复增长趋势,一季度整体销售数字和消化数字基本持平。

  主导产品热毒宁保持良好销售态势,收入较去年同期增长超过100%。临床品种整体销售增长达到30%以上,天舒胶囊、金振口服液等品种销售出现恢复性增长。

  应收账款和票据得到有效控制,基本与年初持平。经营性现金流量显著改善,同比增长120%至2515万元。公司没有长期负债,整体负债率64%,资产状况良好。

  负面: 公司口服剂型产品销售波动较大,一季度销售增速仍然较低,对整体增长有所拖累。

  发展趋势

  2009年药材涨价和费用上升对公司造成了较大负面影响,这些不利因素将在2010年逐步消除。公司处于重要的发展时期,热毒宁销售维持高速增长。后续创新品种银杏内酯、惊天宁等已经处于产业化前期,这些品种所处心血管领域市场更为广泛,可望把经营发展引入更高的阶段。

  最近相关部门启动了对中药注射剂的再评价工作,将有利于康缘药业这样的创新型企业发展。

  盈利预测调整:

  我们维持对公司的业绩预期,2009、2010年每股收益分别为0.72和0.95元。

  估值与建议:

  目前股价对应2010年和2011年动态市盈率35x、26x,处于合理估值区间。公司坚持创新,在研品种较为丰富,长期发展值得期待,维持"推荐"评级


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