对于未来的通胀问题，各只基金的看法有些分歧。在145只对下半宏观形势作出预测的基金中，其中119只基金对CPI趋势的表达并不明确，有23基金明确指出CPI逐渐回落的趋势不会改变。申万巴黎新动力基金在6月晨星业绩评级中，被给予了两星级，该基金在二季度报告中指出，国内下半年通胀形势是PPI继续走高、而CPI则逐步回落。虽然调高能源品价格增加了CPI上涨压力，但是食品类价格涨幅回落预期和不断回落的货币供给数据都显示CPI下半年逐步回落的趋势并没有改变。

　　招商核心基金在6月晨星对196个开放式基金一年业绩排名中排在第49位，该基金在二季度报告中认为，预计三季度市场环境将稍好于上半，CPI有望温和回落，将缓解市场对通胀恶化的担忧，并为理顺资源价格体系创造条件，这将有助于增强市场投资信心。

　　在上述晨星提供的排名中排在第65位的易方达策略2基金表示，尽管今年国内经济遭受了太多的不确定因素冲击，但在央行坚决的紧缩货币政策和良好的通胀预期管理之下，国内CPI未来震荡回落应成定局。尽管PPI逐月走高，但PPI的上涨因素中有部分是国内无法控制以及供给不足所导致。

　　此外，博时精选、博时增长、中欧新趋势3只基金认为，未来CPI仍不排除上扬的可能，博时系基金在其中占据两席。博时系认为，近期政府上调了成品油价格和销售电价，5月份已经开始略有下降的CPI在未来几个月又面临上涨的风险。短期CPI高企的压力还没消散，而中长期抑制通胀还得需要全球经济减速为代价才能慢慢得到解决。一方面，CPI已经出现见顶回落的苗头，经济政策上选择的余地有所增加；另一方面，这种回落的趋势又是脆弱的，而最大的干扰因素就是国际油价的大幅上涨。如果国际油价保持目前的高位，甚至进一步上涨，国内成品油价格继续上调的压力增大，将继续增大CPI上扬的可能性。

　　货币政策：不轻言松动

　　在货币政策层面，37只基金认为从紧的货币政策不会有所改变。中海红利基金在上述排名中排在第92位，该基金在二季度报中认为，稳健的财政政策和从紧的货币政策主要是为了防止通货膨胀，虽然美国次贷危机对中国产生了外部冲击，但是权衡国际形势之后，该基金仍然认为目前应该坚持从紧的货币政策。同时，预计央行还会根据国际和国内的形势，注意调整政策执行的力度和节奏，使抑制通胀的既定方针得到坚决贯彻执行。由于目前通胀的成因比较复杂，我们相信货币政策在治理通胀中负有重要责任，也能发挥重要作用。但是，有些通胀产生的原因是全球性的，如石油、粮食和原材料的涨价，这种全球性的通胀必然对中国产生影响，也是一个国家货币当局不能完全控制的。面对这种局面，该基金认为货币政策需要控制好国内因素，在外部输入通胀的压力下，争取到一个可以接受的价格水平。

　　不过有3只基金认为，随着CPI的回落，通胀压力减小，国家可能出于刺激经济增长的目的适当松动当前的货币政策。易方达策略2基金表示，在今年如此特殊的国际国内经济形势下，目前是否应该继续紧缩货币，在收紧货币的同时如何对冲经济快速下滑的风险，似乎值得我们推敲。政府正在控制通胀和保持经济增长之间进行平衡，我们认为在通胀下行基本确定以及部分调整资源价格之后，货币政策有可能略微松动。

　　华商领先基金在二季度报告中直言，下半年从紧的货币政策会有松动的倾向，货币政策的重点可能是：加快汇率升值幅度，减轻国内通胀压力；用提高准备金率等数量型工具回笼资金，减轻热钱对国内经济的影响；由于汇率加快升值，资金大量回流银行，国内加息可能性较小。

　　上投摩根双息基金认为，如果政府把调控的重心从防止CPI恶化转向保持经济的稳定增长，并适度放松银根，那么，行情就可以期待。

　　除去上述40只基金，其余105只基金对货币政策没有作出方面明确的预测。