【编者按】昨日央行招标发行600亿元人民币1年期央票，中标收益率为3.7022%，较上周再度大幅下调20.47个基点。此外，中国人民银行昨日公布的金融运行数据显示,9月末广义货币供应量增幅回落至16%的全年控制目标以下,创近3年来新低。同时，在全球央行纷纷注资的背景下，中国昨日在公开市场再次回笼资金1500亿元，并罕见地对1年期央票发行方式临时干预，以防利率大幅下行。

　1年期央票利率再重挫又要降息？

　　昨日央行招标发行600亿元人民币1年期央票，中标收益率为3.7022%，较上周再度大幅下调20.47个基点。就在一周前，1年期央票利率下降了9.73个基点，次日央行随即宣布降息。分析人士认为，虽然本周央票利率继续下滑，但短期内再降息可能性很小。

　　“今天投标的下限被定在3.7%，否则在目前的市场降息预期下，中标收益率可能接近3.6%，”某银行债券交易员昨日对《每日经济新闻》表示，采取设定下限的非常规举措，表明央行已经担忧市场的降息预期过分强烈，开始出手稳定债市。

　　短期再降息可能性小

　　昨日，央行招标发行的600亿元1年期票据，中标收益率为3.7022%，较上周大幅下挫20.47个基点，无疑再度挑起市场对降息的预期神经。

　　“不可能降息，”兴业银行资金营运中心经济学家鲁政委对《每日经济新闻》分析，中国经济还没有坏到一周时间需要降息2次的地步。同时，央票利率下调，并不一定代表利率随即将做出调整。“如果央票稳定一段时间再突然下调收益率，可能更是降息的预兆”。

　　值得注意的是，在本次发行前，央行出乎意料地对收益率下限做出了规定。这在上述银行债券交易员看来，是央行希望稳定债券市场的举措。“如果不设定区间，在目前的强烈预期下，利率下跌40~50基点都有可能，但央行绝对不会允许。”

　　“这更能说明马上降息的可能性很小，”鲁政委认为，如果央行采用非常规举措（设定下限），只能说明市场对货币政策进一步松动抱有太高预期，而央行要做的是尽量维稳。

　　但有些分析人士看来，在当前全球经济形势下，1年期央票发行利率进入下行通道已成定局，问题只在于其回调的节奏，而这则取决于央行减息的进度。同时，昨日七天期质押式回购加权平均利率为3.15%左右，较上一交易日跌了18个基点，也证明了上述判断的可能性