截止到本周三，A股基本估值仍然高于前两次低点。但如果2009年和2010年上市公司业绩能保持良好增长态势或者说不出现明显的下滑，那么，目前的估值还是有优势的

　　周三，上证指数逼近了2245点，本轮调整的幅度也达到了62.83%。放在A股历史的演进中来看，目前的市场状态究竟如何呢？

　　我们比较了A股历史上三次周期性低点的估值情况，即1994年7月的333点、2005年的998点以及本次的2276点。

　　比较结果显示，截止到本周三，A股基本估值仍然高于前面两次。但如果2009年和2010年上市公司业绩能保持良好增长态势或者说不出现明显的下滑，那么，目前的估值还是有优势的。

　　1990 年以来A 股市场的三轮牛熊周期

　　

　　上证指数历史上三轮牛熊周期的估值情况对比

　　

　　注：采用静态市盈率（整体法）按上年年报计算、剔除负值、使用历史成份；上证指数高低点以收盘点位计。市净率（整体法）：上年年报、剔除负值、使用历史成份。平均股价：以总股本加权计算。