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新股洽洽食品(qqgf,002557)明日上市定位分析
[ 来源: | 作者: | 时间:2011-03-02 00:46:48 | 大赢家 ] 【
洽洽食品(qqgf,002557)明日上市定位分析

  一、公司基本面分析

  公司是一家以传统炒货、坚果为主营,集自主研发、规模生产、市场营销为一体的现代休闲食品企业,被誉为中国炒货行业的领跑者。公司专业从事坚果炒货食品的生产和销售,产品种类齐全,品质优良,深得广大消费者认可,在市场上树立了良好的声誉,成功塑造了国内坚果炒货领域一流的"洽洽"品牌。公司引领国内坚果炒货行业的技术发展和工艺创新,参与制订了国内多个炒货行业标准;作为坚果炒货行业的领军企业,综合实力强,规模优势明显,远超同行业其他企业,综合市场占有率位居行业首位。

  二、上市首日定位预测

  德邦证券45.2-51.2

  招商证券28.5~33.3

  方正证券32.8-36.9

  德邦证券:洽洽食品合理价值区间为35.4-41.3元

  公司本次拟发行5,000万股,发行后总股本为2亿股。募集资金用于哈尔滨洽洽食品有限公司食品加工项目、洽洽食品股份有限公司内蒙古原料基地建设项目、洽洽食品股份有限公司食品生产工艺提升及自动化项目、洽洽食品股份有限公司供产销全流程业务信息平台建设项目。

  2011-2013年EPS估计为1.02/1.19/1.62元,合理区间45.2-51.2元。预计2010-2012年公司EPS1.02/1.19/1.62元。公司亮点在于:①品牌优势;②渠道优势。我们认为给予公司2011年动态市盈率38-43倍较为合理,对应2011年合理价格为45.2-51.2元。

  招商证券:洽洽食品合理价值区间为28.5~33.3元

  根据募投项目及公司和行业发展趋势,我们预计公司11~13年EPS分别为0.96、1.18和1.58元,给予11年30~35倍PE,合理价格区间为28.5~33.3元。风险因素:休闲食品行业竞争激烈、不确定性较高,但同时也预示着公司业绩超预期的可能;产品推广不顺利;原材料价格大幅波动。

  方正证券:洽洽食品合理价值区间为38.4-44.8元

  本次募投资金用于解决公司产能、原料供给以及信息流通平台建设项目,项目实施后将解决原料运输和产成品销售的"逆向物流问题",优化产能布局,巩固和提升公司行业龙头地位,预计新增收入14亿/年,新增利润8000万元/年。

  预计公司2011-2013年全面摊薄每股收益为0.82、0.87、1.13元,参考食品加工行业上市公司的PE值,考虑到公司在炒货行业的龙头地位,给予2011年40-45倍PE,对应合理价值区间为32.8-36.9元。

  三、公司竞争优势分析

  公司多方面优势保证其行业领先地位。公司作为"全国坚果炒货食品十大著名品牌"之首,品牌优势突出;并建立了覆盖国内大中型城市的全国性销售网络,终端掌控能力强;成本控制能力和技术优势突出。

  募投项目分析。公司此次募集资金将全部用于对上游原材料基地的建设、中游的技术升级以及加工产能的扩张、下游的销售流程的信息化建设,将全面提升公司的综合竞争能力。


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