焦点一：基本面并不支持反弹的产生，存在超跌后的技术上涨。
市场信心很难在短期内快速恢复，虽然超过40%的跌幅已经在很大程度上消化了负面因素的影响，但是由于整个
市场参与者已经认识到目前所处的经济大环境已经出现了明显的转折，因此，在预期降低的背景下，弱势行情仍将延续。从宏观面上分析，由于国际
市场尤其是美国经济的衰退已成现实，长期走势必将对国内具有负面影响，典型的就是出口的大幅降低，虽然近期美国住房销售数据回升和次债危机缓解，激活了美国股市，也导致了香港股市的大涨，但对于国内高企的市盈率来说，并不具备太好的刺激作用。再者，未来1-2年时间里，各类限售股解禁和大盘股再融资造成的股票供给扩张，使
市场供求格局严重失衡，典型就是三月份，大小非到期的规模巨大，直接对
市场产生了负面影响，也是近期
市场大幅暴跌的主要因素之一。因此，从基本面上可以看出，
市场并没有支持强劲反弹的因素，也就是说，目前的几乎所有的
板块行业都不具备太好的上升空间。而支持指数不再继续下跌的最直接的因素就是跌幅过大，所以，技术上反弹必须观察热点的变化，成交量的变化以及
市场信心的转变等情况。
焦点二：蓝筹开始轮流进入反弹周期，
市场人气止跌回稳。
因此，在下跌42%之后，风险因素逐渐被
市场消化、A股估值回归理性、新发基金预计将给
市场带来1000亿左右增量资金的情况下，
市场在即将到来的二季度将有望扭转目前的弱势格局，从本周的行情可以看到，
市场已经出现了一些变化。经过本轮下跌，钢铁、金融股静态市盈率已经回到05年行情启动时的水平，房地产、采掘等蓝筹行业估值降幅也都明显大于指数跌幅。表现在盘面上，近一周钢铁、房地产、航空等
板块已经越来越明显地表现出了联动上涨的整体特征，这有可能是做多资金跃跃欲试的信号之一，也就是说，蓝筹
板块止跌企稳将对人气恢复起到明显作用。如地产
板块的龙头万科，目前正处于中期下跌通道的上轨，近期是否能够放出大量突破，值得投资者关注。中石油再度创出新低，逼近16.7元的发行价，是否引发管理层利好政策的出台，港口
板块中的振华港机，钢铁
板块中，航空
板块等等都明显有资金流入，因此，
板块的联动有利于指数的止跌企稳，同时也显示了多头攻击前的跃跃欲试状态。总体而言，热点在有序地轮换，
市场人气有所回暖。
焦点三：中期继续夯实底部形态特征，耐心等待实质性利好政策。
从K线形态上看，目前
市场呈现的是抵抗性下跌的特点，依靠
市场本身的力量，短暂的反弹走势很难改变总体的弱市格局，同时，热点
板块的转换速度过快，意味着多方反攻动力不足，而且成交量逐步萎缩也是制约股指大幅反攻重要因素。尤其是今天中国太保大幅低开，直接跌破30元的发行价，对
市场也具有一定的冲击作用，仍将对近期的大盘蓝筹股具有向下的吸引，因此，如果没有实质性政策面利好出台，那么沪指缩量震荡的时间将会延长，继续夯实底部，聚集多头能量为主，而且在
市场信心不稳定的大环境下，长期的震荡还会更进一步的打击
市场信心，也就是说，缩量震荡不仅仅是底部，也有可能是下跌过程中中继，因此，投资者一方面要准备底部构筑的策略，另一方面也要充分回避再次下跌的风险。
掘金报告四：实战策略（3月26日）
政策变化：1，中国太保开盘跌破发行价；2，温家宝指出减少政府对微观经济干预；3，姚刚指出创业板难以在短期内迅速推出；4，中国银行计提次级债12.95亿美元减值准备；5，金融三巨头工行中行国寿去年盈利1666亿；
大盘运行：今天沪指窄幅震荡，3700点以及5日均线成为较大的压力，成交量萎缩，表明
市场观望情绪浓厚，技术上看，多空在3600点附近形成了一定的平衡，都不会主动进行攻击，也就是在近期沪指将呈现窄幅的震荡，等待消息面上的变化，等待趋势的明朗。
策略分析：在中期底部的构造过程中， 多空反复较快，趋势并不明显，需要投资者采取稳健的保守的策略，仓位控制在合理的安全的水平，不追涨，逢低吸纳为主。
潜力
板块综合分析
煤炭
板块：目前最强的基金重仓股
板块，基金抱团取暖，逢低可中长线建仓。金牛能源，兖州煤业，中煤能源
医药
板块：关注调整之后的中长线机会。天药股份、华北制药
钢铁：钢价再度提高，有利于业绩增长，关注中线机会。宝钢股份、武钢股份，鞍钢股份
房地产：继续看好行业龙头，近期龙头个股表现较好，关注后续成交量是否放大。深万科、金地集团、招商地产
上海本地股：新出现的题材股热点，短线存在较好的机会。
汽车
板块：存在技术性反弹。上海汽车，长安汽车等。
港口：前期跌幅较大。振华港机
低价强势股：横盘时间长。江淮动力，华西村
