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上调存款准备金率背后的思考 上调后股市怎么走
[ 来源: | 作者: | 时间:2010-12-14 00:23:45 | 大赢家 ] 【
   周末央行再次上调存款准备金率,目前的准备金率水平已经达到历史新高。上调存款准备金率的意义何在?简单地说,应该从问题的两端去理解。一方面存款准备金率的上调意味着商业银行如果吸收100元的存款,那么要多给央行上缴0.5元,可放贷的资金就减少了。
 
    做一个简单的数学题,以100元中存款准备金为18元计算,商业银行目前的活期利率下需要支付的活期利息为2.5元,得到的贷款收益是72*3.5%=2.52元,略有盈余。如果存款准备金上调到18.5元,可放贷的资金就变为71.5元,得到的贷款收益变为2.5025元,收益的下降是十分明显的。如果明年再收紧信贷额度的话,在此基础上商业银行的贷款收益还要下降。对商业银行来说是不利的。
 
    但是,不知道各位有没有想过一个问题,国家目前收缩货币的做法到底是减少货币发行量还是希望货币通过银行存款回流?如果是减少货币发行量的话,那其实对目前市场的货币总量是没有影响的,“紧缩”就无从谈起。如果通过银行回收货币的话,银行吸收的存款越多,付息压力就越大,如果贷款额度不能放大的话盈利能力就受到影响,可见在目前条件下,银行吸收存款的积极性想必也下降。要保证银行的积极性至少不下降有两个方法,一是信贷额度不大幅减少,二是加息。第一点对于市场的影响总体还是偏好的,这不难理解。
 
    再说说第二点加息,对于加息这一点,为何现在管理层还比较谨慎?加息会加重企业还贷的困难,这两年贷出的10+7.5万亿贷款收回的难度显著增加,坏账率增长的概率增大。那么未来如果政府需要平衡银行的利益而加息的话,为了减少坏账率的出现,有很大的概率会用积极的财政政策对这部分企业进行减税或补贴。这样看来,还不必担心货币大幅减少。
 
    那么怎么将多余的货币消灭才科学,很简单,只要把经济这个池子做大就行。把同样多的鱼放到更大的池子里,那鱼的密度就减少了,拥挤的问题就解决了。因此现在的关键点在于池子的容积,在这基础之上,经济国际化和新兴战略产业的大发展是可以预期的。

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