大陆期货：预期生产成本上升，铝价仍将稳中有涨

近期在全球金融市场巨大动荡和金属价格频繁波动之际，铝价表现出较好的抗跌性。一方面总体消费情况仍然乐观，国际铝业协会(IAI)最新公布的数据显示，6月全球铝库存减少90000吨至279.9万吨，较去年同期的299.9万吨减少20万吨。另一方面持续上涨的油价令铝生产成本再次上升，通常电费占炼铝成本的三分之一左右，而目前电费正在随着油价和煤炭价格一起上涨，温室气体排放所导致的成本所占比重也不小，成本上升无疑会在长期为期铝提供支撑。对此海外一些也纷纷增持伦铝远期合约。国内方面同样有成本上升的预期，近日五大发电集团集体上书国家发改委，要求在我国部分区域启动煤电联动从而上调电价。这是2007年以来，电力行业第三次要求政府部门上调电价，此次大唐、华能、华电、中电投、国电等五大发电集团申请提价，显示发电企业要求涨价的迫切愿望，不管短期内结果如何，国内电价上调将是大势所趋。

当然近期国内铝行业的政策调控同生产成本相比更显得重要，除自07年8月1日起将电解铝的进口关税由5%下调至0%，对非铝合金制铝条、杆开征出口暂定关税15%之外，近日市场又再度传言中国可能再次下调大多数铝半成品出口退税，这将构成短期利好。从铝产品的税率来看，铝板、铝片和铝盘条享有11%的出口退税，铝管和铝箔享有13%的出口退税，相比较而言此类产品退税率偏高，而冶炼厂有可能在最后期限到来之前增加铝棒和铝条出口，并试图增加用于出口的原铝制造的铝板和铝管产量。沪铝期价近半个月以来一直处于19500元上方运行，由于缺乏新的增量资金进入，价格大幅上涨可能性不大，但在对成本上升和铝材出口税率调整双重预期下，后市价格将保持稳中有涨的态势。