CBOT 大豆期货周三收跌，受大量抛盘和技术性疲软及商品期货之间的套利平仓打压。 5 月大豆合约收跌 8-1/2 美分至每蒲式耳 7.15-1/2 美元。大豆的基本面前景黯淡，受利空的旧作供应影响。此外，南美大豆产量较高亦令市场对美国大豆的需求减缓。美国玉米播种遭耽搁进一步为大豆市场增添利空基调，因这暗示种植户可能播种更多大豆。

国内方面， 周一黑龙江地区大豆现货价格稍有回落，各地豆粕现货价格继续下跌。黑龙江地区有些小厂目前停机，大厂仍在生产，受国内市场整体行情处于弱势的影响，市场交易比较平淡，如果行情仍无好转，预计产区大豆价格肯呢个还会有小幅回落的可能。

技术上看，美豆继续下跌，短期关注价格在714 美分的表现。昨日连豆继续大幅下跌再创新低，持仓大幅减少，下跌主要由资金离场所致，预计下方支撑位在 3000 一线。预计 A0709开盘价3040 附近。

周三 LME 三个月期铜收报每吨7,980美元, 日高为 8,090 美元。世界金属统计局（WBMS ）周三公布，今年 1-2 月全球铜市场过剩115,000吨。此外，市场供应忧虑缓解， Xstrata PLC 称该公司正采用公路运输方式将铜精矿从阿根廷 Alumbrera 铜矿运往港口，上周阿根廷发生的洪水令铁路线路遭到破坏。该公司称，迄今产量没有受到影响。铜市的焦点持续集中在美国 Freeport 公司旗下印尼Grasberg 铜矿工人最新动向。该矿数千名工人参与罢工，罢工活动预计将持续到 4月20日 ，届时劳工代表和公司间的谈判将重新开始。

库存方面，昨日LME 库存减少 300 吨至171725吨，升水60美元/吨，注销仓单比例再度大幅升至 9.35% ，供应仍显偏紧，继续成为推动铜价上涨的动力。由于前期两市比值前期持续偏低，中国国内进口减少，库存被消化，中国消仍较旺，仍有望成为继续推动铜价维持高位的主要力量。印尼 Grasberg 铜矿罢工事件更加重了铜价的供应紧张情绪，这些因素有望推动铜价继续短期走高。 但是同时需要看到的是，随着铜价的上涨，对国内消费的抑制恐将在旺季过后体现，同时从世界铜供需数据来看，今年供应情况远远好于去年，因此预计价格难以突破去年高点 8800 。国内方面，华通现货报73800元/吨，现货贴水降至300 余元，跟随伦铜大幅上涨，消费旺季特征尤在。

技术上看， LME 综合铜中幅回落，短期看仍有上升空间，上方关注 8200 一线的压力。沪铜昨日跟随伦铜大幅上涨，比值升至 9.375 ，后市仍有望跟随伦铜升势，在铜价的强势下，操作上建议不宜摸高，暂时观望为主。预计 cu0707 开盘价74600 附近。

NYMEX 原油期货周三几近收平，EIA 公布的数据显示，在夏季驾驶峰期来临之前，美国炼厂产能利用率大幅上升 2% 至90.4%，高于此前市场人士预期的 0.4% 的增幅，缓解了汽油供应疑虑，但是汽油库存降幅高于预期抵消了其影响。 5 月原油期货上涨3美分至每桶 63.13 美元。 EIA 公布的数据显示，汽油库存下降 270 万桶，至 1.97 亿桶，之前分析师预估的降幅为 145 万桶。 美国当周原油库存下降 100 万桶至3.324亿桶，为三周来首次下滑。

燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格跌 8美元报每吨339.3 美元，但实货裂解价差持坚，反应在西方燃油货船流入疲弱的情况下，市场仍担心现货供应问题。技术上看，美油 5 月合约继续下幅回落，短期看昨日有望成为回调低点，价格有望在此企稳 。 沪油昨日大幅回落，持仓大幅减少，但整体涨势仍在，经过短期价格回调后仍有望重拾升势。操作上建议多单可持有。预计 0707 开盘3360 附近。

北京中期投资部 陈园园