一、 本周市场小结

本周上海天胶市场下滑势头暂缓，主力11合约周开盘18300元，最高18635元，最低18180元，收盘18350元，周收盘上涨50元或0.3%。

东京市场本周创出是呼月来低点，但弱势局面已经有所改观，本周东京胶市场基准合约周开盘238.2日圆，最高240.4日圆，最低232.5日圆，收盘236.2日圆，周收盘下跌2日圆或0.8%。

整体来看，国际天胶市场走势偏弱，但国内由于抗跌性的存在与国际市场价格差距缩减，整体市场调整欲望有逐步消散迹象。

二.近期市场背景及结构变化：

供需面上目前国际市场供给量有所增加，价格所受压力似乎有逐步加大嫌疑，但泰国等地的降水还是给其国内供给产生影响，国内交易所库存近期变化无趋势，主要是其边缘化现象再现，垦区库存随着供给的增加也逐步增多。

本周日圆在大幅走强出现强劲反抽，这在一定程度上缓解了东京市场的下滑力度。

库存方面最新公布的数据显示截止8月10日日本国内生胶社会库存较7月31减少了7.4%，至10335吨，继续创出新低水准，但仍较去年同期增加了9.3%；而上海期货交易所库存本周出现减少，截止8月24日时可交割库存为74305吨，仓单52110吨。

原油价格本周继续下挫，对胶价支持作用有限。现货方面本周国内天胶现货价格出现小幅上扬，目前国内产区报价至19000元/吨区域附近；而国际市场上主流胶价也有所上涨，目前9月船期的泰国RSS3号标准胶现货报价下滑至2200美圆/吨附近，印度尼西亚的20号胶维持在2060美圆/吨附近；泰国三大中心交易市场原料胶价格本周较上周变化不大，供给量增加仍并不多。

目前新加坡市场现货月RSS3及TSR20胶的价格水平较上周水平略有上扬，其两者间的价差水平变化不但啊，目前继续保持小幅升水格局。国内胶价格相对进口复合胶核算目前贴水情况继续出现改善，国内胶虽仍偏弱但价格优势并不明显，边缘化迹象再现。

相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前国内胶价整体压力仍在，国际市场压力表现后期会加大但目前因气候而变，国际现货受供给影响方向短期不大而后期压力仍会加大，国内与外胶相比优势缩小。

三.技术面因素

从图表面上来看（以11月合约为例），图表面上显示胶价压力仍在，但后期继续大幅趋弱的可能并不大，后期需继续关注胶价前期在17800-17900附近支撑所体现出的稳定性，技术上短期颓势有所削弱。

四.结论及操作建议

国际国内胶价调整欲望有逐步消散迹象，国内胶目前相对外胶的价格优势继续缩减，国内垦区供给的持续增加给市场压力仍在，泰国等地短期供给由于气候因素增加仍不明显，胶价大幅下滑的可能性因此被削弱。市场对美国经济的担忧，次级贷款市场的风波导致的基础原料市场包括原油价格等的下滑对胶价影响仍在，但力度正逐步减弱，整体来看，短期胶价调整欲望似乎仍在，但大幅下滑可能正逐步减小。