作为一名具有十几年投资经验的老股民，郑先生近来深感选股越来越难，随着股指的节节攀高，像去年四季度遍地黄金的时期已经一去不复返了。不过随着股价的不断上升，权证市场却开始出现一些投资机会，而本周二和周三两天郑先生的权证操作更是堪称经典，在短短2个交易日内收益率达到惊人的50％！

备战江铜权证

郑先生在周二下午开盘不久就全仓买入了江铜CWB1（580026.SH），买入均价在4.270元左右，而在其买入后不久，江铜权证就开始出现快速上涨，当天最高涨幅一度超过25％。周三上午一开盘，江铜权证就继续大幅上升，涨幅很快就超过了10％，郑先生顺势在5.550元上方将江铜权证全数抛出，在实际不到1个交易日的时间里，盈利就达到30％！

不过，看似神来之笔的操作背后，却是郑先生充足的案头工作。

其实，早在上周五就有朋友询问郑先生江铜权证是否可以投资，不过郑先生并未过于放在心上，因为他一直以来都对受国际期货市场影响较大的有色金属板块不甚感冒。再加上此前权证正股江西铜业（600362.SH）连续出现大幅上涨，郑先生担心正股走势会出现调整，从而带动权证下行，郑先生建议朋友先观察一下再说。

而江铜正股和权证周一的走势却大大出乎郑先生的预料。近来美国公布的经济数据好于市场预期，美元指数的不断下跌使得国际期货市场上铜价持续上涨，供大于求、库存增加等基本面因素并未能阻止铜价上涨。周一沪铜期货各大合约价格几乎全线涨停，江西铜业周一也以涨停报收，江铜权证也大涨13.79%。

一般的投资者在一个涨停板之后可能会选择放弃关注相关的个股，而郑先生却不是这样。他分析资料后发现，此次国际铜期货价格上涨，是美国经济复苏所带来的美元贬值在起主导因素，由于铜期货价格是以美元定价，美元贬值有望继续推高铜价，而这对于江铜来说，无疑是大利好。

至于江铜权证，其周一收盘价4.233元远远低于其内在价值7.125元，折价率超过了20％，折价的幅度远远大于正常的深度价内权证的幅度。这意味着，即便江铜正股出现2个跌停板，其内在价值也仍然高于其目前的价格。这是多么安全的一个投资品种啊！

不过，作为一个拥有十几年经验的投资者，郑先生感到一丝疑惑：如此明显的投资机会，为何市场会没有发现呢？到底是江铜的正股被大幅高估了，还是权证被绝对低估了呢？不管如何，这两个市场肯定有一个在定价方面出现了不小的偏差。

郑先生选取了江铜的H股来对比。在查阅资料时他突然发现，瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）7月16日以13.756港元的均价，增持了262.74万股江铜H股，涉资3614万港元，增持后其持股比例已由5.94%增至6.13%。而7月16日江铜H股的走势是冲高回落，瑞信的逆市增持引起了郑先生的高度重视。

郑先生认为，作为国际化程度更深的H股市场，江铜H股价格肯定和铜价的关系更为密切，而国际大行的逆市增持举动至少说明他们对铜价的后市很有信心，那就意味着以江铜为代表的有色金属板块后市应该还有大机会，他决定第二天择机买入被低估的江铜权证。