“市场永远是错误的。”招商银行认沽权证（招行CMP1,580997）不归零就是最明显的错误。无论按照何种估值模型，招行认沽权证的价值都早已归零。

　　按照招行权证的设置，8月27日将开始行权，权证也就不再交易，目前招商银行的股价在26元上方，而招行认沽权证行权价格为5.45元。也就是说，如果要让招行权证持有人最终选择行权，招商银行股价最少也要再跌20元以上。

　　在一个多月的时间里，幻想A股市场著名的蓝筹股招商银行股价下跌20元，跌幅超过75%，这需要极大的勇气。虽说这种极端现象从理论上讲仍有机会，但在可以预见的未来一个多月的时间里，这就是白日做梦。

　　我敢断言，短期内谁都不相信招商银行股价会跌到5.45元之下，而持有招行认沽权证的投资者便只有一个目的——投机。但当招行认沽权证最终审判日的逐渐临近，投资者的持证信心开始明显动摇。从招行认沽权证近期的走势来看，该权证价格已经进入了一步一个台阶的向下拓展空间的过程。由于招行权证的逐渐走弱态势，有资深投资者表示，招行认沽权证或许能够提前进入末日轮，也就是说，招行认沽权证有可能会在早于最后一天实现0.001元封死历史跌停板。

　　其实，什么时候封死跌停板并不重要，重要的是，明明还有存续期更长、可能价值更高、价格比招行认沽权证仅贵一倍的南航认沽权证存在，那么投资者卖出招行认沽权证、买入南航认沽权证进行“换证”操作也就变得十分可行，而这种抛售招行认沽权证的行为与以往的卖出具有明显的不同，以前投资者卖出招行认沽权证后还会在较低的价格买回，而这次卖出后，相当多的投资者可能不会再买回招行认沽权证，投机的主力权证将会由招行认沽权证向南航认沽权证转移。

　　由此，我提出一个大胆预言，认沽权证的炒作仍会延续，但投资者的焦点将会远离招行权证，更加划算的南航认沽权证将会成为投机者炒作的重点，招行权证将会提前进入末日轮。