价格暴涨暴跌，成交异常活跃。今年6月初以来，伴随沪深股市的起起落落，
权证再度被推上舆论的“风口浪尖”。
自首只股改
权证宝钢
权证问世之后，数十家上市公司纷纷在股改方案中采取了免费赠送
权证的方式，包括万科、深发展、招行、长电等诸多蓝筹企业。统计显示，仅沪市就有17家上市公司发行了21只
权证产品。
上海证券交易所产品开发部总监陈支左评价说，随着市场的发展，
权证与正股的相关性正不断增强。
由于具有交易成本和周期等方面的特殊性，
权证在过去两年中频频成为游资青睐的对象。特别是今年6月初以来，
权证再度遭遇疯狂炒作。从招行认沽
权证一组令人瞠目的数字，可以窥见这种疯狂：5月30日沪深股市双双大幅下挫，招行认沽
权证大涨53.76％；6月6日换手率高达8226.6％；6月8日和11日连续两个交易日，价格上涨超过３倍，11日当天成交接近460亿元；12日价格达到4.元的峰值，较5月28日0.36元的最低点上涨12.7倍。
供求失衡是导致股改
权证成为投机热点的重要因素之一。伴随股改而生的
权证为非流通股大股东免费派送给流通股东的对价，并没有经历一个市场化的发行过程，其总量是固定不变的，缺乏供求平衡机制，在一定条件下会成为投机炒作的首选。
伴随5月末以来的
权证炒作风潮，从6月7日到6月12日短短几天时间内，内在价值几乎为零的招行认沽
权证从0.6元上涨到3至4元，大幅度偏离其内在价值。在这种情况下，券商大量创设这只
权证并在市场卖出。截至6月22日，券商共创设37.89亿份招行
权证。
为使投资者充分知晓创设机制可能带来的价格影响，在股改说明书和
权证的上市公告书中，发行人已就创设对市场进行公告和相关风险提示。上海证券交易所和创设人也对相关信息进行了及时披露。
陈支左说，创设人需要履行同发行人一样的义务，并为此提供100％的履约担保。另外，
权证创设不设立限额，创设的
权证无需满足6个月最小存续期等规定，也都是为了保证创设机制能更有效地发挥平衡市场供需、合理定价
权证的功能。
对于重返中国资本市场仅仅两年的
权证来说，期待更深刻的认知和更多理性的目光。（据新华社电）
