眼下可适当
投资一些结构性
理财产品 □晨报记者 李强
近日有外资银行预测，未来3年内，与股票挂钩的
理财产品表现不会特别好，而结构性
产品将是不错的选择。眼下股市动荡，通胀压力高企，对风险收益进行平衡取舍的设计结构，令结构性
理财产品拥有不少优势，它可帮
投资者尽量规避风险，并在震荡市中获得相对理想的收益。
结构性产品表现不俗 昨天花旗中国发布
理财业绩数据，2006年以来，花旗有14期结构性
投资账户和1期代客境外
理财（QDII）结构性票据到期。上述
产品都产生了正数总收益，且平均超额回报率（实际收益率减去同期储蓄利率）达3.769％。
据介绍，该行去年5月推出的一款“1年期美元结构性
投资账户”，与4个外汇汇率组合挂钩，今年5月到期，实际年化收益率达13.13％，扣除同期美元存款利率2.625％，超额收益率为10.505％。此外，“3个月澳元结构性
投资账户”的收益与欧元兑澳元汇率挂钩，2个月即获1.5％的实际收益，年化收益率达9％。
以油价、金价为代表的能源商品价格持续上涨，也给结构性
产品带来了不菲收益。如东亚银行去年底推出的一款与原油、铜、黄金等6种商品价格走势挂钩的人民币结构性
产品，最终获15.25％的实际收益率。汇丰中国“施罗德另类
投资策略—商品基金”，投向原油、天然气、铜等商品，收益率已达9.83％。
QDII看好结构性投资 为对抗通胀，最近上市的QDII
产品更是看好结构性
投资。花旗中国最近联手施罗德，推出
投资金属基金的QDII结构性
产品。这款名为“施罗德另类
投资方略—金属基金”的
产品，
投资目标包括期货、认股权证、掉期及期权合约等工具，以产生长期增值。
施罗德的
产品经理表示，相信未来金属商品牛市将持续。黄金等金属可作传统
投资工具，而经济持续发展将会支持金属的需求继续上升。
目前
投资者最
关注的仍是通胀，更倾向选择与能源、金属商品类挂钩的结构性
产品。黄金一直被视为可抗衡通胀飙升的利器，其在多元化
投资组合中扮演重要一环。此外，挂钩石油的结构性
产品也非常热门，其标的物主要是原油期货、油价走势或石油类股票。
投资结构性产品仍需审慎 目前力挺结构性
产品的仍以外资行为主力。5月份结构性
理财产品共发行41只，多数出自外资行。这主要是因为年初爆发一系列“零收益”事件，中资行在结构性
产品面前特别谨慎。相对而言，外资行较看好结构性
产品的
投资价值。
专家建议，尽管结构性
产品具有“避险”特性，但对设计相对复杂的结构性
产品，
投资者仍需多个心眼，审慎
投资。以眼下热门的黄金、石油商品结构性
产品为例，
理财产品并非有“油”、有“金”就涨，在选择时还是应先了解
产品是如何设计的。
比如与“油”挂钩的银行
理财产品中，直接挂钩油价的几乎没有，而挂钩石油期货指数的
产品，一旦遇到油价涨跌超过了期权设定的区间，就没有收益了。并且上述结构性
产品几乎都是“看涨”的浮动收益非保本类型
理财产品，目前虽然油价维持在高位，但美元一旦重新走强，油价就有下跌的可能。中国社科院最新一份
理财产品分析报告指出，由于过度投机，目前的黄金、石油等商品价格，远远超过了供求基本面所能支撑的水平。未来挂钩类
产品的收益极有可能下调，对此需做好思想准备。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，目前部分新兴经济体的金融脆弱已然出现，
投资者如果买入挂钩于新兴市场货币、资本市场等标的期限较长的结构性
产品，未来面临的金融风险也是很大的。
