大牛盛世，捷报频传。8月16日，股市飞来一只“”，以便为大牛盛世，再献上一曲赞歌。

应该说，这只“报喜鸟”确实有太多的理由停靠在股市的牛背上，为当前的大牛市高歌一曲。因为“报喜鸟”不仅有一个动人的名字，很迎合国人的口味，而且，“报喜鸟”是国内服饰中的名牌，在国内市场享有较高的知名度和美誉度，有着“中国驰名商标”与“中国名牌产品”的美称，因此，为大牛市穿上这么一件名牌西服，这大牛市也将气派不少。而更重要的是，“报喜鸟”不仅有着外在的魅力，而且其内在的品质也确实不错，2004年、2005年、2006年该公司每股收益分别为0.45元、0.49元、0.59元，今年中期更是达到了0.38元。不仅表现出了较好的业绩，而且表现出了一定的成长性。所以，象这样一只“报喜鸟”，站立在牛背上，理应能够唱出动人的歌曲来。

但令人遗憾的是，这样一只可爱的“报喜鸟”，飞向股市的枝头，停靠在大牛背上的时候，未见“喜相逢”，反倒是唱响了一曲哀乐，“报喜鸟”反倒成了“报丧鸟”。

打开报喜鸟的走势图，投资者不难看到，这只发行价为12.60元的报喜鸟开盘价就达到了45元，涨幅达257.14%，最高价达到51.50元，涨幅达到308.73%。而随后该股一直处于下跌之中，到今天上午笔者截稿时为止，最低价跌到了35.20元，较上市首日的最高价下跌了31.65%，在二级市场上买入该股的投资者悉数被套牢，“报喜鸟”成了十足的“报丧鸟”。

为什么一只内外在品质都俱佳的报喜鸟，投入到牛市的怀抱之后，就变成了一只给投资者带来痛苦的“报丧鸟”了呢？或许这正印证了那句名言：好的制度可以让坏人变成好人，而坏的制度可以让好人变成坏人。虽然报喜鸟的品质没有问题，但迎接报喜鸟登陆的股市制度却存在着很大的问题。而这个股市制度才是造成报喜鸟沦为报丧鸟的主要原因所在。

应该说，“炒新”是中国股市的一大习惯，加上目前大牛市的环境又为市场的炒作创造了一种气氛，所以，这使得新股上市更加容易获得市场的炒作。然而，这只是一种表象，或者说这只是一种外部条件。而从根本上来说，这种投机炒作行为，是由不合理的股市制度决定的。

一是新股发行制度。目前的新股发行制度是明显向机构投资者倾斜，为机构投资者谋利益，而损害广大中小投资者利益的制度。一方面，该制度以网下询价的名义，将不少于20%的发行股份送给机构投资者吃独食；另一方面又奉行现金为王的政策，搞资金申购，让中小投资者与机构投资者比资金实力，结果又将网上发行的绝大多数的股份收归到机构投资者的帐下。如此一来，在新股发行的份额中，最大多数的股份份额都落到了机构投资者的名下。这就为机构投资者在新股上市之日，大幅高开新股与大幅拉高新股创造了条件。并且，由于网下配售的新股，又要锁定三个月的时间，因此，为了届时能卖出个好价钱，机构投资者更要在新股上市之日大幅高开或大幅拉升新股了。

二是沪深交易所的交易规则。因为根据目前的交易规则，新股上市首日是不设涨跌幅限制的，而且新股上市的开盘价最高可以较发行价高开900%。因此，这就为新股上市的大幅高开及过度炒作创造了条件。

正是基于这两方面的制度规定，一方面是把新股筹码大量集中到了机构投资者的手里，另一方面又不对新股涨跌幅作出限制，甚至允许新股上市首日高开900%。如此一来，那些大量持有新股份额的机构投资者，岂有错过股价高开赚大钱的机会？如此一来，这新股上市后的风险自然就落在了二级市场广大中小投资者的头上。报喜鸟因此变成报丧鸟，也就毫不奇怪了。