引子：就眼下来说，政府救市也许并不从“实质”上出牌，而是会考虑创新新品种的推出，在此，股指期货或许是所谓救市的导火索，而蓝筹品种“破发”则是为股指期货“稳固”推出创造了安全基础！从股市的走势着眼，我们预计管理层可能于下星期末在股市奔腾下泻的当口择日公布利好；届时，市场信心与投机将会推波助澜掀起所谓奥运行情。

宏观上，中国经济近二年不会出现所谓拐点，主要是因为中国自身经济体庞大，且经济层次多样，经济运作回旋余地大；再者，中国经济政府主导力量世界第一，调控起来效率极高，尽管存在诸多弊端；第三，灾后重建为不振的内需提了神，并衍射到经济面其他领域和地区；最后，世界经济金融动荡也为中国提供一些机遇，比如结构调整、产业升级等。厉以宁先生最近指出，“中国正处于工业化中期，仍有较长时间的持续增长，对国内市场应等观。”

当然，我们也要看到世界经济放缓的辐射效应。世界银行星期二在其全球金融发展报告中说，今年全球信贷危机、工业化国家的经济增长放缓和通货膨胀将限制发展中经济体的经济增长步伐。展望未来有很多不确定性，如果美国房地产市场引发的金融危机和经济放缓继续加剧和延长，全球经济将会更加恶化，发展中国家的经济增长将继续放缓，并将会蔓延到其它地区，受影响最大的是中国。2009年中国经济增长将降低2.5%达到9.2%，2010年经济增长将降到9%。

尽管如此，中国经济的增长速度与其他经济体相比较依然可谓“独立寒秋”！但与其同时，中国经济将会在反省中更趋健康、合理，质量与效率更加进步。

当前，捆饶中国经济的另一话题便是中国股市。A股10日出现恐慌性抛售，沪深股市收盘双双分别暴跌7.73%和8.25%，市场弥漫一片恐慌气氛。上证股指跌破三千，对投资者来说应该是一个投资机遇的开始。

目前，A股估值水平继续走低，市盈率在20倍左右，与其它市场的估值差距进一步缩小，考虑A股市场的业绩成长性，认为目前A股市场估值已经处于合理甚至偏低的水平。从目前A股市场的估值水平看，A股已从去年10月份60多倍的市盈率跌到目前20倍左右，市场的投资价值日益突出，估值泡沫风险已经基本释放。他指出，急跌也往往诱发股指的回升，投资者目前不宜对后市过度悲观。

当前，一个不得不去面对的事实在于，市场积弱，加上从紧政策的影响，大盘进一步走低成为事实。在多种因素影响下，市场做多的信心无奈坍塌。一批优质的蓝筹品种再次出现了破发，就是信心坍塌与估值推倒的显著例子。而中小板地产新股破发，更是为市场全面“破发”发出了强烈信号！

话说回来，万劫不复、否极泰来。在“破发”的萧条中，我们看到了“价值”的曙光，投资机会即将唾手可得，问题仅是参与股市博弈的时机。我们预期，在经济拐点虚幻前提下，中国股市依然具有自我修补循环的巨大空间。

就眼下来说，政府救市也许并不从“实质”上出牌，而是会考虑创新新品种的推出，在此，股指期货或许是所谓救市的导火索，而蓝筹品种“破发”则是为股指期货“稳固”推出创造了安全基础！从股市的走势着眼，我们预计管理层可能于下星期末在股市奔腾下泻的当口择日公布利好；届时，市场信心与投机将会推波助澜掀起所谓奥运行情。